底部特征显现 华夏、广发、银华基金逐步加仓

　　面对市场的跌跌不休，基金再次举起价值投资的大旗。昨日，受欧洲债务危机影响，A股市场跳空低开，其中沪指盘中跌破2500点，而深证成指收盘也落到10000点之下。对于近期的市场，早已习惯了下跌的基金公司，尽管很难听到抄底的言论，但部分基金已经选择了逐步加仓，而从最新仓位数据来看，基金仓位保持平稳，不过分歧依然明显。

　　市场波动源于“内外夹击”

　　众所周知，今年以来，市场波动剧烈。就此，交银先锋基金经理史伟分析，经济和政策的反复变化，尤其是紧缩预期的不断提前，是造成市场波动的重要因素：

　　1月份准备金率的上调、全年7.5万亿元的信贷控制，导致投资者对经济前景由乐观迅速转淡。到了一季度末期，1月份－3月份新增信贷超出预期，相关部门“短期不再出台地产新政”的表态，令投资者觉得国家对保增长还比较重视，于是3、4月份市场出现反弹。但到了4月份，突如其来的史上最严厉、最精准的地产政策迅速出台，市场出现系统性大跌。

　　同样，国海成长基金经理潘江也表达了类似观点，认为愈演愈烈的欧洲主权债务危机，让大家对整个欧洲经济的复苏回暖产生更大的担忧。昨日，匈牙利再次曝出危机，而这也成为A股再次下挫的导火索。

　　底部特征开始显现

　　不过，经过前期的连续下挫，交银先锋基金经理史伟认为，市场底部的特征已经开始出现。“截至5月21日，沪深300指数为2765点，今年迄今跌幅达到23%，幅度已经不小。”史伟表示。他指出，在这个点位对应2010年的动态市盈率仅为15倍左右，而这与2008年大熊市相比估值非常类似，已经反映了非常悲观的经济前景预期。此外，史伟认为，盘中的非理性卖出呈现恐慌性特点，这也从侧面说明市场底部迹象有所显现。而更直接的一点，就是机构和散户的股票仓位整体已经显著下降，持续下降的动力不强。

　　而国海成长基金经理潘江也表示，经过前期的市场调整，市场部分行业中出现了较好的投资时间窗口，一些行业从过高的估值跌入了较为合理的估值区域。

　　三大基金逐步加仓

　　至于后市，史伟建议，价值投资者应该考虑进场了。当然，交银先锋基金经理史伟承认，也许市场的非理性杀跌还没结束，也许后面还有进一步的经济紧缩措施，甚至现在买入需要等待较长一段时间，但投资者不可能指望买在市场最低点，逐步买入应该是价值投资者的当前理性选择。而国海成长基金经理潘江也强调，会紧紧抓住现阶段一些价值投资的苗头。

　　而来自德圣基金研究中心的最新仓位测算数据显示，截至上周，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位基本保持不变。不过，从基金操作来看，基金近两周仓位重新进入调整期，波段操作迹象显著，但也有部分基金在底部震荡中逐步增加仓位。其中，以华夏、广发、银华为代表的大型基金相对较为积极，旗下基金继续保持增持态势，而易方达、博时旗下基金仓位保持平稳。在中小基金公司中，仓位一直保持相对低位的兴业全球旗下基金则较为显著地增持。