嘉实基金经理张弢：机会总是青睐有准备的人

　　机会总是青睐有准备的人——专访嘉实研究精选基金经理张弢

　　——赵迪

　　在基金行业发展12年间，基金经理变更已非新鲜事，基金公司内部调整更是平常，而对在嘉实有着优秀过往业绩的基金经理张弢而言，接任嘉实研究精选基金则意味着向自己理想的选择更近了一步。近日，嘉实基金宣布张弢不再管理嘉实增长基金，而是接任嘉实研究精选基金经理。据本刊记者第一时间采访了新任嘉实研究精选基金经理张弢。

　　记者：根据晨星数据统计，今年截至5月31日，在68只标准混合基金当中，只有3只基金取得正收益。您与邵健共同管理的嘉实增长以3.12%的总回报率领跑，这么好的收益是如何取得的？

　　张弢：从去年下半年开始，我们就已经注意到宏观经济环境在发生明显的变化，首先、国际上各国量化放松政策的刺激因素日益淡化，同时部分国家紧缩的迹象已经出现。其次、国内政策转向也日益明确，从单一的强调“保增长”，到强调“稳增长+调结构”的双重目标，政策正在经历由松到紧的过程；第三，国家刺激政策对民间投资的拉动难以起到立竿见影的效果；

　　在此背景下，我们立足于对结构性机会的布局和把握，重点投资了持续成长类相关公司和受益于国家投资政策拉动的板块，比如：食品饮料、电力设备、军工、医疗等板块。尤其是电力设备这块，虽然大盘跌幅超过20%，但我们重仓的部分个股取得了明显的超额收益。同时，一些新的投资机会也进入我们的视角，比如新能源、新经济，在经济结构转型的背景下，这类投资方向具有很大投资潜力。

　　记者：据悉，您出任嘉实研究精选基金经理，是通过嘉实内部严格的竞聘选拔，并脱颖而出的，是什么驱动您去参与竞聘？

　　张弢：嘉实研究精选原基金经理调任其他工作岗位，而公司对这只历史业绩优良的基金非常重视，所以采取内部竞聘的方式公开选拔基金经理。这也是我们公司投研文化的一种折射，即具备比较系统地培养投研核心人才的规划，在团队内部形成了基金经理“梯队建设”。

　　我相信，机会总是青睐有准备的人。在我2005年加入嘉实之初，主要从事机械和汽车行业的行业研究工作，在这个阶段我打下了比较坚实的基本面研究的基础。得益于研究员期间的较好的表现，07年我便通过选拔进入了投资部门，开始从事年金与社保帐户的投资管理，这个阶段完成我了从研究员向基金经理转型；09年初我进入公募基金管理领域，担任嘉实增长基金经理。对我而言，在嘉实的每一步成长均是通过个人的不断努力所获得，同时也都接受了公司比较严格的考核。

　　我们团队中有非常多优秀的基金经理，公司最终决定由我担任嘉实研究精选基金经理，主要是考虑我的投资风格与这只基金的风格比较匹配，在嘉实“全天候、多策略”投研模式中，更多强调的还是让合适的人与合适的产品适配，力争做到各擅其长。

　　从我个人的投资思路看，我更倾向于通过对中观层面的深入分析，聚焦投资标的，并通过精选个股、长期持有来获得超额收益。因此，能够管理这样一个和我自身投资理念十分契合点基金无论对我还是对公司来说都是比较理性的选择。

　　记者：您对下半年市场的总体看法是什么？在接手研究精选之后，将采取怎样的投资策略？

　　张弢：我们认为下半年仍然是结构性机会大于系统性机会，这样的市场格局更能考验主动管理的基金经理的专业能力。市场的结构性机会来源于很多方面：第一、长期驱动因素相对比较稳定的持续成长类公司还将有持续的投资机会，比如消费升级、医疗等；第二、在经济转型的大背景下，新能源、新经济、新模式将持续诞生较好的投资机会；第三、阶段性政策刺激因素带来的投资机会，比如，下半年房地产政策如果放松将有可能带来一定的局部性投资机会；第四、行业格局变化带来投资机会，比如3G市场格局的大变化必定在产业链的各个环节带来利益的重新分配，由此带来相关公司的投资机会。

　　接手该基金后，我将先进行三个方面的调整：第一，在目前的经济环境下，从中观层面上整体优化组合的风险、收益特征。第二，对组合中的个股的风险进行逐一排查。第三，在前两步完成之后，将逐步增加能带来长期alpha的公司的投资比例，以期获得较高超额收益。