信诚基金：经济增速放缓 加息预期进一步减弱

　　今日，国家统计局公布了6月份宏观经济数据及上半年宏观经济运行态势。信诚基金表示，经济数据基本符合预期，中国经济增速开始放缓，固定资产投资和消费都保持平稳态势，物价上涨压力得到缓解。

　　数据显示，6月份CPI同比增长2.9%，PPI同比增长6.4%。信诚基金认为，CPI低于市场预期，季调以后CPI环比折年趋势线为2.7%。CPI的分项数据中，食品价格和非食品价格对CPI拉动都在下降，但后者下降得更快。

　　在信诚基金看来，虽然夏粮减产和猪肉价格等因素仍会在短期内对物价带来波动，但整体物价上涨压力已经得到缓解。随着物价上涨的压力得到缓解，加息预期进一步减弱。

　　6月PPI同比增幅如期下降，环比下降0.3%。商务部的高频数据显示5月下旬以来各主要生产资料价格指数都已明显回落，随着上游价格的向下传导，PPI的上涨压力也会得到一定缓解。

　　6月经济国内部分较为平稳：固定资产投资增速稳定在正常水平，消费平稳增长。6月出口数据证明5月份出口超预期不能形成趋势。汇改重启后短期内人民币快速升值使得人民币升值预期和空间已经下降了很多，同时部分产品出口退税取消的正式出台，这两方面对5月出口造成干扰的因素已经消失；而欧洲财政紧缩传导至中国出口仍将在下半年逐渐显现。

　　信诚基金表示，依然维持对下半年外需较弱的判断；在国内，政府部门再一次重申房地产调控政策不松动，预计调控政策效果会进步一步显现。

　　信诚基金指出，下半年若无有效的政策刺激，上市公司将面临总需求下降、成本上升和货币紧缩等多重困境，盈利逐季下降的概率极大，这将导致市场估值下移。在经济增长驱动因素不明朗，流动性收缩的情况下，3季度A股市场将继续震荡。

　　在投资热点方面，信诚基金认为大消费、新兴行业和区域热点等“新蓝筹”依然是未来的重点，建议关注这三大板块中业绩确定性高、成长性好的个股。（信诚基金）