基金投资不一定理性 成长股有时却是“吞金王”

　　随着上市公司中报的陆续披露，基金公司的炒股路线，逐渐曝露于投资者眼前。根据wind咨询统计显示，今年4月1日以来，跌幅最大的10只股票中，有7只均出现了基金的身影，而这7只股票的跌幅均超过40%，市场公认的“成长股”，在这轮下跌中成为“吞金王”；而在涨幅前3名的 股票中，公募基金均与之失之交臂，让投资者感觉很受伤。

　　基金扎堆创业板

　　创业板虽然开板不足一年，但以基金为代表的机构投资者参与的热情却十分高涨。根据wind统计，43只创业板股票都有基金的身影，其中国民技术最受追捧，有34家基金公司扎堆其中，其前十大流通股东有9席都被基金所占领。

　　根据国民技术半年报显示，公司上半年实现净利润1.06亿元，同比增长196.45%。另外，公司上半年实现营业收入3.84亿元，同比增长141.68%；每股收益为1.16元，同比增长163.64%。

　　国民技术虽然业绩靓丽，但在二级市场上的表现却差强人意，从4月30日上市至今，跌幅高达23%，从最高价183.77元，跌至昨日的123.65元，期间最低还至102元，基本上呈现一种单边下跌的走势，参与其中的基金几乎全线被套。如果按最高价183.77元算起，9只重仓基金截至昨日的市值相差高达2.4亿元。

　　除了国民技术外，神州泰岳也让基金伤透心了。据神州泰岳半年报显示，银华系旗下共有6只基金持有神州泰岳。虽然基金只数与一季度没有变化，但经过10转15的高转股后，银华系仍大幅加仓，其中尤以银华核心价值优选、银华优质增长增仓明显，持股数分别达600万股和412万股。整个银华系持股数达1755万股，占流通盘的22.22%。而从4月19日神州泰岳分红以来，股价跌幅近三成，如果满打满算，银华系在该股上的市值损失要高达11.2亿元。不过，由于二季度增持部分的摊薄，实际损失并没有这么多，但账面损失还是不小的。

　　根据wind资讯统计，目前基金重仓的前3只创业板股分别是神州泰岳、万邦达、华谊兄弟。除华谊兄弟外，其他两股的跌幅都超过20%。

　　而这种现象并不是在创业板才有，根据wind资讯统计，二季度仅中邮基金一家就持有信达地产4963.16万股，而二季度以来，该股跌跌不休，从4月1日的10.91元收盘价跌至昨日的7.89元，跌幅高达25%。即4个月的时间，中邮在单只股票上损失市值1.5亿元。

　　除了这些跌幅较深的股票之外，不少基金也把目光瞄上了S系股票，博取交易型机会。根据wind统计，二季度S仪化和S上石化也都得到了基金的关注，其中上投摩根旗下一只基金就持有S仪化2482.31万股。S上石化更是有4只基金重仓持有，仅嘉实基金旗下的两下股基二季度就加仓4322万股，不过S上石化从二季度以来跌幅也是高达11%。

　　*ST新鑫、*ST新材、*ST南方、*ST汇通、*ST钒钛也都进入基金公司的收纳范围，其中*ST钒钛最受欢迎，5只基金扎堆其中，南方基金更是砸下8000万股。不过从这些ST股的走势来看，似乎都强于大盘，除*ST新材外（跌幅高达16%），其余的跌幅均在10%上下，好过了沪综指14%的跌幅。

　　三大牛股失之交臂

　　虽然在4月份的大跌中，基本上是泥沙俱下，但仍有少数股票逆势走强，而基金似乎总是与之失之交臂。比如二季度至今的涨幅前3名*ST威达、航天动力、天山纺织（涨幅在80%左右），前十大流通股东中均没有公募基金的身影。但据wind资讯统计，二季度以来跌幅前10名的股票中，却有7只均出现基金的身影。不过需要说明的是，参与的基金多为打新进入的，在二级市场进行交易进入的还是少数。 对于基金的失误，回天胶业的走势最让人扼腕叹息，投资者曾经离收益那么近，但最终却擦肩而过。从4月份以来，回天胶业上涨超过30%，成为最牛的创业板股票，走势基本处于单边上扬。但根据wind统计，截至二季度末，其前十大流通股东中并没有基金的身影。而根据其一季报显示，易方达和银河基金曾在其前十大股东中出现。很明显，这是基金中途下车，错过了一波不错的行情。

　　基金虽有错失良机的时候，但是也有的踏准了节奏。二季度的明星股爱尔眼科，从4月1日以来涨幅高达21%，交银施罗德和东吴基金就是博取其中收益的幸运儿。根据wind统计，在一季度持仓的情况下，二季度东吴和交银施罗德继续加仓，其中东吴加仓167.79万股，仅此一股就让东吴二季度多赚4000万元。在市场一片风声鹤唳的情况下，有如此收益，实属不易。

　　除了爱尔眼科，德赛电池、洋河股份、宁波GQY从二季度以来也有不俗表现，进驻其中的基金都有一定获利，但相比上述重仓那些熊股的份额相比，抓住牛股的基金还只是少数。

　　专家观点

　　基金投资不一定理性

　　上半年基金总共亏损5589亿元，当前的基金经理一共才540人，也就是说，每个基金经理手中有10亿元灰飞烟灭。基金经理的选股能力一直遭到质疑，而在二季度频频失手，也让投资者对此大为不满。有基民发帖表示，基金经理因为有相对排名的压力，因此投资多为扎堆式，比如招行、建行、中国神华、中石化等等大盘股，都成为基金的标配，基金经理的投资原则似乎变成“不求最好，只求最稳”，只要业绩不是垫底的，基金经理就有足够的理由为自己开脱。

　　好买基金研究所分析师曾令华表示，公募基金本身就是追求一种相对收益，因此排名的压力大于业绩的压力，这也就能解释为什么基金多爱扎堆。另外，这也可看出基金公司对于研究报告的依赖，不少基金公司，特别是小型的基金公司的投研能力不够，实地考察的机会不多，多是依靠研究报告，因而当部分券商对某家上市公司给予较高评价时，基金经理则会集体买入，导致基金扎堆的现象出现。

　　广发证券章丹群在接受记者采访时认为，对基金而言，它们更看重个股前景而非一时表现。尽管有些个股今年表现确实令人失望，但像碧水源、长江电力这些具有节能减排、低碳等概念，这些概念是符合国家产业发展方向的，基金认为其后期具有升值潜力。而且这些“概念股”基金一旦放弃手中筹码就再难找到介入机会，所以现在虽然跌得比较厉害，还是不愿意放弃。

　　不过也有券商持相反观点。浙商证券分析师施震陨认为，虽然中报显示基金大量进驻创业板，但这些基金买这些创业板个股时不一定很理性，不少个股存在定位过高的现象。以碧水源为例，当初有100多家机构前去调研，事实表明这些机构当初对碧水源的看法太乐观。一个好的行业、好的题材，只有转化为良好的业绩才能支撑高高在上的股价。如果基金认识到自己当初的错误，一旦到了它们认可的价格就会割肉离场。（记者 叶静 见习记者 徐岚） (来源：信息时报)