国金证券王聃聃：搜狐研讨会是思想碰撞的机会

　　编者按：搜狐2010基金三季度投资策略研讨会8月6日在上海召开，今年以来业绩表现优异的十余位基金经理、著名第三方专家就三季度的投资策略进行了深入探讨。国金证券的基金研究员王聃聃作为本次研讨会的特约嘉宾接受的搜狐基金的专访：

国金证券的基金研究员 王聃聃

　　主持人：很高兴国金证券的王聃聃女士来参加搜狐基金研讨会第三届会议，作为基金的专业机构，您对我们研讨会给一个评价吧，你觉得我们会议做得怎么样呢？

　　王聃聃：首先这个研讨会给基金经理相互之间交流、思想碰撞的机会，大家能在一起探讨。二是给了投资者一个机会，能面对面的和基金经理进行沟通，能够了解他们最新的想法。三是对于接下来的基金投资也有一个指引方向。这样的研讨会以后我们可以多多进行交流，能够互相沟通。

　　主持人：刚才债券专场上我的总体感觉是债券基金下半年机会的投资机会不大了，您认同这种观点吗？

　　王聃聃：对于债券市场，我们下半年的判断基本是高位振荡的行情。信用债现在大家关注得比较多，虽然信用卡的利差较前期有比较大的缩减，但是我们觉得接下来信用债还是会有结构性的机会。对于债券基金的选择，它最大的特点就是在于振荡市场的环境中能够起到优化组合平滑组合风险的作用。无论是保守型的投资者还是激进型的投资者在目前的市场环境中配置债券型基金都是具有一定意义的。

　　主持人：股票基金专场叫“政策谜局下的股票投资”。我发现基金经理们也是在迷宫当中选择方向，那么国金证券认为基民该如何选择基金经理呢？

　　王聃聃：对于接下来的股票市场，我们公司的观点和刚才几位基金经理稍微有些类似的地方。基本上判断是一个振荡的行情。从负面的因素讲，首先是经济数据的下滑，这是一个大家的共识。另外是近期天气灾害的影响，对CPI短期的影响还是会有的，另外是欧债危机对出口滞后效应的影响，这些都是负面的因素。就正面的因素看，政策的放松预期可期，虽然财政政策、货币政策的转向非常难实现，但是对于经济下滑的平滑还是具有现实意义。我们觉得二次探底的可能性非常小，整体还是认为振荡的市场环境。在基金组合上的风险定位，我们定位在中等风险，比较平衡的状态。基金品种的选择上，我们认为在低波动、分化升级的市场环境中，对基金经理的选股能力、择时能力都提出了很高的条件。这两个方面，我们也提出一个策略。个股上选择能够打磨成长股的基金经理，择时上能够把握策略估值波动的。从两个方面进行管理人的选择。从我们的研究来看，兴业、华夏、嘉实、富国、信诚等等一些基金公司都是可以考虑的。

　　从整个组合的风格上，我们基于接下来这种经济结构转型对成长型个股的支持，组合的风格立足于成长。包括消费及消费升级带动下的农产品、食品饮料、医药、金融服务，这些还是具有基本的配置属性，或者说具有一定的防御性，振荡市场环境中还具有一定的进攻性。另外像制造业的升级，对新兴产业政策的支持，也是给成长股带来投资机会。总结下来，整个组合风格立足于成长。在成长型基金的选择上，我们也进行了一些筛选。比如兴业的社会责任、嘉实增长、华商设施成长、普康消费品等一些基金，大家都可以进行关注。

　　主持人：今年上半年基金经理的跳槽现象很严重，那么基金经理的跳槽对产品会有哪些影响？

　　王聃聃：基金经理离职对基金的影响要分开看。首先大家要看这个基金经理在管理这个基金的时候他的影响到底有多大，如果说这个基金的业绩基本上都是由基因经理他个人的能力所带来的，如果基金经理离职的话投资者需要一定阶段的考察，需要给一个考察期。如果说基金经理对于基金的影响相对有限的，比如说他团队整个投资的影响更大的话，这种情况下我们觉得基金经理的离职影响比较小的。

　　主持人：谢谢王聃聃女士接受搜狐基金频道的采访！

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