来源：金羊网-新快报
汇丰晋信是一家比较低调的基金公司，成立5年来，曝光率较低，但其业绩表现一直较稳健。在今年上半年这样大幅动荡的市场上，其旗下基金亏损幅度整体远低于同行平均水平。这与汇丰晋信的首席投资官林彤彤不无关系。林彤彤是为数不多仍在公募效力的基金界元老之一，担任
记者：汇丰晋信是基金公司中少有的在二季度出现仓位上升的，是主动加仓？还是其他考虑？
林彤彤：汇丰晋信部分基金出现了一些仓位上升，但不是仅出于加仓的目的，而主要是进行了个股与行业配置的调整。因为我们总体判断市场走势在这期间虽然是弱势振荡的格局，但个股和行业性的机会较大。基于这一点，我们认为在控制风险的基础上，需要更加注重行业和个股的精选，因此通过积极精选个股和适当的波段操作的主动策略来获得较高的投资收益。
事实证明，这样的策略在该阶段获得了成功，我们通过调整基金产品的行业与个股配置，都较好的抗御了跌势。数据显示，汇丰晋信旗下所有偏股型基金（除2026基金）的业绩截至到二季度末，3个月和半年来的业绩全部排名同类基金前1/4阵营；2026基金的同期业绩也在同类前1/2。基金业绩全面“开花”，说实话这在最近同一公司业绩分化较大的基金行业里并不多见。
记者：从持仓看，主要还是百货、医药、传播等，对这些行业的前景和投资机会怎么看？
林彤彤：在一个相对弱势的市场中，行业配置和个股选择是基金防御下跌的有效方法之一。
我们增加了非周期类的食品饮料、批发零售、社会服务业等行业的比重，同时基金还在成长性较好的制造业加仓明显。对以上行业都操作充分体现出了基金经理积极防御的思路和想法。
医药行业是一致公认的较好的防御品种，我们基金在原有基础上作了轻微的加仓，基金经理的投资思路不是进攻而是更积极的防御。
记者：周期股近期表现较强，对这些行业的前景和投资机会又怎么看？
林彤彤：我们的基金在二季度的行业配置有所调整，其中，周期类股票的代表如金融保险、石化等行业受到一定的降低。当然我们总体上这类股票的原本配置就不高。
今年三季度的行情，一方面经过上半年的大跌，我们认为目前整体估值水平已经回落到一个相对安全的范围，部分强周期行业的估值已经接近甚至低于2008年水平，整体上已较为充分反映出未来经济乃至行业盈利增速回落的风险，周期性板块存在估值修复机会。但是，从成长的持续性来看，我们依然继续看好消费服务、节能减排等符合中国经济未来发展方向的优势板块。
记者：你认为这波反弹主要是市场预期政策放松所推动吗？未来如何评估政策对市场的影响？
林彤彤：“适度宽松”是目前央行的政策，应该说我们早先发布的策略报告已经认为“动态优化”可能成为下半年货币政策的主基调。在坚持货币政策适度宽松的同时，为预防经济过快下滑，可能出现的局部性适度松动，比如公开市场操作资金净回笼力度减小，甚至阶段性大幅净投放；上调存款准备金率的频率和加息的可能性都会大幅降低；信贷均衡投放监管力度可能会有所松动等。不过，目标手段的变化并不代表当前货币政策会明显转向。
我们的操作上要综合多个变量来决定，因此流动性的变化要与宏观基本面的预期相结合来看。如果基本面没有变化，那么流动性的放松将使得市场得到一定的支持，但如果基本面出现进一步恶化的迹象，那么即使流动性出现宽松迹象，市场也未必会有较大的起色。
记者：回顾这些年的投资历程，你说最重要的体会之一就是要买让自己睡得着的股票，具备什么样特征的股票能让你睡得着呢?能跟读者分享一下吗？
林彤彤：从事基金经理十多年，我追求的是降低投资的不确定性，我偏爱的是成长性较高的股票。随着二季度的市场回落，我考虑对最容易出现黑马的制造业进行了继续加仓，可以称作逢低吸纳优质成长性股票吧，比如节能减排行业、品牌消费行业等，我相信一个管理良好、业绩稳定并且国家政策一直利好的企业是值得长期投资的。
林彤彤复旦大学工商管理硕士。曾任华安基金管理有限公司研究发展部高级研究员，基金安信(500003,基金吧)、基金安久、基金安顺(500009,基金吧)、基金安瑞的基金经理，投资部总监助理兼基金安信基金经理。现任汇丰晋信基金管理有限公司总经理助理、首席投资官，汇丰晋信龙腾(540002,基金吧)基金和大盘基金基金经理。二季度汇丰晋信加仓的部分个股
股票简称 二季末持仓数量（股） 7月以来的涨幅（% ） 二季度加仓的基金名称
广电运通3266236 4.79 龙腾
东方电气2740542 12.74 龙腾、大盘
烟台冰轮15212934 16.97 龙腾（动态策略、中小盘一季度合计持有近 800 万股）
中国国航6366519 18.00 龙腾
软控股份13599051 17.68 龙腾、动态策略、中小盘
五粮液1755944 21.94 大盘
水井坊2542157 14.98 中小盘
沪深 300 -11.20 ---
注：数据来自二季报的重仓股资料，涨幅据截至 8月11 日收盘价格计算。
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