华富强化回报：又一只可交易债基

　　华富基金管理公司的新基金华富强化回报债券型基金即将发行，它标志着中国基金市场的第四只可交易低风险债券型产品将要面世，该基金值得重点关注。

　　　一、一级债基相对更好。按照银河证券的基金分类规则，该基金属于一级债基，即只可以投资股票的一级市场，不可以投资股票的二级市场。截至8月20日，根据银河证券的统计，从“今年以来”、“过去一年”、“过去两年”、“过去三年”这些短期、中期、长期各个统计期间里的绩效情况来看，一级债基的绩效表现情况一直是最好的。该基金属于这个类别，在一定程度上为未来能够获取较好的收益奠定了一个较好的基础。

　　　二、规模控制。根据契约，该基金的募集规模上限为20亿份，同时，该基金发行时初步分配的场内规模为2.5亿份，场外规模为17.5亿份。募集结束时，该基金还可以根据相关情况进行场内、场外的适度调剂。该基金如此控制规模，一箭双雕，有两个看点：（一）规模不大，适中，对于提高基金的业绩大有益处。（二）今年以来，主做债券的基金平均募集规模为38.11亿份，投资者对于此类基金比较追捧，该基金的募集上限几乎就是市场平均规模的一半，应该可以较快地完成募集。

　　　三、公司和拟任基金经理情况良好。曾刚先生是该基金的拟任基金经理，现任该公司的固定收益部总监，并且是该公司投资决策委员会的成员。他前期管理的华富货币，绩效一直较好。今年五月份，他凭借着管理华富收益增强所取得的良好业绩，获得了2009年度第七届开放式债券型金牛基金大奖，该奖项是基金行业里的最高奖。这个奖，既是对于他个人历史业绩的褒奖，也是在一定程度上对于他所领导的华富基金公司固定收益管理团队的肯定，是该公司固定收益类资产管理能力的良好证明。华富收益增强和华富强化回报都是一级债基，区别在于后者可以上市。管理同类基金，不会给曾刚带来管理难度。

　　　四、封闭与上市。根据基金契约，该基金在成立之后的最初三年时间里封闭运作，期间可以上市交易。从目前的市场情况来看，很多基金公司认为封闭运作对于基金的业绩提高有益处，该基金将受益于此。同时，上市交易可以提高基金份额的流动性，并能够改变场内市场高风险特征过于浓厚的现象，使得广大投资者不必更换投资场所，就可以实现更多层次的资产配置愿望，这对于完善场内市场的功能，提高资源的利用效率，都具有十分积极的作用。

　　　五、溢价预期。上市之后，该基金的二级市场交易价格将由市场供求关系来决定。在此之前，市场已有同类基金、性质相近基金的折溢价情况可供参考。在场内基金的固收板块方面，目前有七只可交易品种，参看附图一，直接上市的三只债券型基金，上市首日的平均溢价率是0.2％，截至8月12日时的平均溢价率是2.2％。参看附图二，分级基金中的四只低风险份额上市首日的平均溢价率是2.09％，截至8月12日时的平均溢价率是2.37％，也都是处于溢价的状态。总之，固收板块里的所有品种都在溢价交易，溢价率在1％到4％之间。

　　　由此我们可以初步得到这样一个结论：未来，当该基金上市的时候，如果没有意外的、特别的情况发生，它出现溢价交易将是一个大概率事件。

　　　综上所述，建议看好这只基金产品，对于该新基金有明确认购意向的投资者，不妨尽快认购该基金，或者在发行首日进行认购，因为这只基金很可能发行期在一天完成。