债券类基金热销藏隐忧 高位入市能规避多少风险

　　时令已渐入中秋，但是债券基金的发行显然还在火热的盛夏。继百亿债基、一日售罄好戏接连上演之后，9月6日南方广利回报债基获批，近日又有大成景丰分级债基、信诚增强收益债基公告即将发行。

　　分析人士认为，从数量上看，近期债基发行明显提速，债基的热销反映了投资者对这种低风险基金的巨大需求。长期来看，债券基金发展空间广阔。但是站在目前的时点来看，债基的热销却隐含着一些风险。

　　发行受热捧

　　债基近日屡屡成为市场关注的焦点。继南方广利回报债券基金公告已获得证监会批准、将于近期公开募集之后，近日大成景丰分级债基又宣布获批。9月初宣布获批的信诚增强收益债券基金将于13日火线发售。

　　与债基密集发行相伴的是近期投资者高涨的申购热情。8月12日结束发行的工银瑞信双利债券基金首募超过140亿，创下今年新基金发行新纪录，并且成为规模最大的债基。尽管有分析人士认为，这只“巨无霸”的产生，强大的银行渠道起到了至关重要的作用，但是没有投资者高涨的认购热情，恐怕再卖力营销也无济于事。

　　9月1日，华富强化回报和富国汇利两只封闭式债基首募上演“一日售罄”的“神话”，再次彰显了投资者对债基的青睐。Wind数据显示，9月1日成立的嘉实稳固收益、9月8日成立的国投瑞银优化增强基金募集规模分别达到44.8亿元和39.86亿元。而6、7月份成立的5只债基首募规模均在20亿元左右。

　　证监会网站最新的《基金募集申请核准进度公示表》显示，自7月1日到9月3日，递交募集申请材料的基金共36只，其中债券基金就达到13只。债基发行的热潮在下半年或将持续下去。

　　大扩容伴有隐忧

　　不少投资者认为，下半年市场将维持震荡态势。在这种背景之下，债券基金密集发行和热销，也应在意料之中。但是，分析人士提醒，站在当下时点来看，密集发行和受到热捧，对基金而言，可能要承受一些运作风险，投资者所期待的躲避风险的作用可能会大打折扣。

　　有分析人士表示，从债券市场的走势来看，目前国债指数、企债指数都在高位运行，大量债基成立后将会面临高价承接债券的情况，如果出现了加息等种种不利政策，抑或是投资者看好股票市场而引发资金分流，都将给债基的运作带来较大风险。

　　“对于纯债基而言，确实会面临一定的风险。目前债券价格已经比较贵，收益率相对此前已经降低，存在一定的价格风险。很多投资者购买债基，是基于上半年债基的良好表现，奔着债基的赚钱效应而去的。但是，一旦基本面发生变化，比如利率上行，就会给债基的表现带来负面影响。”一位基金公司固定投资部总监在接受中国证券报记者采访时说。

　　作为基础市场的债券市场，面临债基的扩容，是否有足够的容量，是否能提供足够多的、合适的投资品种？这也是一部分投资者所担心的问题。对此，该投资总监表示，目前国债市场主要是由银行等金融机构主导，信用债市场供不应求，中票市场容量虽大但是投资并未放开。对于债基而言，可能还需要有更多的优质投资标的。

　　不过，尽管认为债基密集发行会有上述风险，接受采访的人士均表示，看好债基的长远发展前景。“在美国，债基在共同基金中所占比重超过20%，但是在中国这一比例不到5%。从长远发展趋势看，低风险的基金产品有较大增长空间。”晨星（中国）研究中心分析师钟恒说。