散户休眠公募基金紧急补位 机构"对赌"期指时代

　　在股指期货（以下简称“期指”）上市5个月后，基金参与期指终于迈出实质性的一步。9月16日，国投瑞银拿到“一对多”期指交易编码，就此拉开基金产品参与期指市场的序幕。业内人士认为，此举意义重大，随着真正的大户基金公司相继入市，期指市场有望过渡到机构为主的多空“对赌”时代。

　　9月15日，汇添富基金和国投瑞银基金旗下的“一对一”和“一对多”专户理财账户，分别与东证期货和中信建投期货签署了开户合同，并向中金所成功申请期指交易编码。次日后者获批，成为中金所受理并批准交易编码申请的首单专户产品，也是基金参与期指首个“吃螃蟹”的人。

　　虽然目前汇添富基金的申请还暂无确切的获批消息，但业内预计时间也不会太长。此外记者获悉，目前多家基金公司均在紧锣密鼓地准备着旗下专户产品参与期指的事宜。

　　上市5个月后，期指市场的喧嚣正逐渐散去。杭州一家期货公司统计，由于期指市场赚钱效应不明显，加之部分客户对其操作不熟悉，目前，在参与过期指交易的客户中，40%左右的账户已开始休眠。相关数据显示，当前期指市场日内参与资金大约为110亿元左右，参与者依然是以私募、较有实力的个人投资者和资深商品期货客户为主。有基金人士预计，随着公募基金公司的参与，期指有望通过优胜劣汰过渡到机构“对赌”时代。

　　此前，券商自营和资产管理业务已参与期指，而QFII、阳光私募、保险等金融机构均还在期指市场之外徘徊。基金专户参与期指的“破壳”，预计将很快成为期指市场的机构主力，从而带动机构投资者参与期指的热情。还有投资者认为，公募产品参与期指或也将为期不远。

　　不过银河证券研究所研究员李薇否定了上述观点。她认为公募产品参与期指力度也不会很大，且专户参与期指更大的意义在于示范效应。

　　基金参与期指将适度平抑该市场的波动，促进期指市场功能有效发挥。而随着公募基金“一对一”、“一对多”产品放行可能性的增大，将使得没有达到期指开户门槛的投资者有机会参与期指交易。

　　国投瑞银基金公司相关人员表示，在“一对多”产品中引入期指工具，将为专户投资平衡管理风险、追求绝对回报提供帮助。节前，该产品就可能投入运作。汇添富基金也表示，未来旗下相关产品将根据市场行情，在存在很大风险和很大市场机遇时，利用期指进行对冲和杠杆放大操作。

　　业内人士预计，期指今后或将成为基金专户业绩分化的加速器。而国投瑞银的这只“一对多”产品正式运作，应定义为国内第一只对冲基金的诞生。

　　对冲基金之所以能够成为基金公司私募业务另辟蹊径的工具，就是因为其有着天生获取绝对收益的特性。申银万国证券研究所分析师袁英杰表示，目前基金参与期指主要还是实现套期保值，基金将通过买卖期指来改变单一买入股票或空仓的被动操作方式，以此锁定利润，实现对冲风险。