撤离消费、医药 基金调仓或加剧市场结构性震荡

　　撤离消费、医药，转向低估值周期性行业！显然，持续上涨的蓝筹逼空行情迫使包括公募基金在内的不少机构行业配置上逐步回归均衡。值得注意的是，机构一旦大规模调仓，将不可避免引发市场结构性震荡。

　　持续上涨的蓝筹逼空行情迫使公募基金的操作再现“羊群效应”，撤离前期超配的消费、医药，转向一度“避之不及”的周期性行业。一时间，配置回归均衡，似乎成为多数基金的共同目标。

　　“从近几日的领涨板块来看，市场热点显然已经不局限于资源资产类板块，具备估值优势的周期性行业开始呈现普涨态势。”上海一合资基金公司经理坦言，“近期在逐步调整仓位配置，已经逐步回归均衡。”

　　事实上，从莫尼塔最新的基金经理调研报告可以看出，基金对于周期性行业的投资态度大幅转向。参与调查的基金经理表示，10月份公募基金经理看好的行业是煤炭、有色、汽车，不看好的行业则是医药、消费、钢铁。80%的受访对象看好周期性行业，与上月比大幅提升；另有14%的受访对象看好非周期，6%的公募基金经理表示看不清。

　　值得注意的是，对于蓝筹行情能走多远，业内分歧较大，即使是同一家基金公司内部，分歧亦非常大。不过，在基金经理看来，包括基金在内的机构调仓，不可避免引发市场结构性剧烈震荡。

　　银河证券基金研究中心负责人胡立峰认为，根据统计，上证50指数5天上涨13.75%，二股票型基金平均上涨仅为4.73%。在胡立峰看来，绝大多数股票型基金偏离各自基准和市场价值投资基准，如果市场风格转换，基金回归基准，那预示着结构性调整力度将很大。

　　“其实从盘面来看，市场结构性震荡已经非常明显。”上海一内资基金公司基金经理表示，“不过，随着机构调仓结束，行情也差不多阶段性到顶，毕竟没有多少增量资金入市。蓝筹板块的近期连续上涨，更多的是一种估值修复性的上涨。”

　　不过，亦有基金经理对未来行情表示乐观，摩根士丹利华鑫基金投研人士判断，在目前的市场环境下，估值偏低的周期类权重板块有望持续走强。

　　莫尼塔最新报告显示，有92%的受访对象看好未来一个月大盘走势，与上月比大幅提高；另有8%的受访公募基金经理不看好短期走势。乐观的主要原因是看好短期流动性加上政策环境属于中性。