富国天惠：稳健的成长型基金

　　　□海通基金研究中心 吴先兴

　　　作为LOF基金的一员，富国天惠精选成长混合型证券投资基金（简称“富国天惠”）自设立以来，经历了市场牛熊转换，中长短期的业绩一直表现较好。

　　　基金经理稳定 业绩持续优秀

　　　该基金目前基金经理为朱少醒，其从基金成立之日起就开始管理该基金，是少有的几位管理同一只基金接近5年的基金经理。该基金在2007年牛市中净值增长率高达101.45%，2008年、2009年以及2010年以来在朱少醒的管理下，该基金在全部混合-偏股配置型基金中表现都比较靠前,并且保持了良好的业绩稳定性。2008年该基金业绩在全部混合-偏股配置型开放式基金中排名前1/3左右；2009年业绩有所提升，净值增长率高达75.8%，在全部混合-偏股配置型开放式基金中排名前1/4；而在今年以来持续调整的市场中，该基金继续表现稳健，维持在同类基金前1/4水平。

　　　行业配置能力强 重配成长型个股

　　　该基金行业配置能力较强，行业配置较为集中，同时也注重积极把握行业轮动的机会。由于该基金投资风格相对较为积极，因此其历史各季前三行业集中度都超过了同类基金平均水平。该基金根据市场运行特点，使持仓在不同行业之间进行切换，积极把握行业轮动带来的收益。在今年以来市场持续震荡的环境下，重点配置趋势向好、估值合理的行业，对消费品、商业、大金融、信息等板块加大了配置，带来了良好的收益。

　　　选股对富国天惠业绩也有较大的贡献度，该基金选股上有自己的见解，偏爱成长股。个股选择层面,该基金偏好投资于公司治理结构完善、管理层优秀、成长性较好的企业，而这类企业相对而言有更大的概率能在未来几年都获得高质量的增长，也能在未来为投资带来较好回报。对于重点投资成长型个股的基金而言，持有并分享企业自身增长带来的资本市场收益是取得良好业绩的最佳途径，因而该基金重仓股的持股集中度较高，并且基本上以持有为主，换手率相对较低，以充分享受重仓公司自身成长带来的收益。

　　　富国天惠基金在资产配置上，采取了淡化资产配置的策略，通过精选个股来对抗市场的波动。该基金始终保持稳定的股票仓位，并且风格较为积极，平均股票仓位明显高于同类基金的平均水平。