QDII基金经理：金钱永不沉睡

　　 电影《华尔街2》的副标题“金钱永不沉睡”，非常精准地描述了金融资本的特性，那就是永不沉睡，永不停歇，在瞬息万变的市况中不断追逐获利机会。现实中的国际金融市场正是如此，比如在亚洲区内，由于今年以来东南亚股市大幅跑赢其他地区，因此国际资本已开始逐渐转向

相关公司股票走势

• 太平洋

　　在今年1至9月份，东南亚股市在亚洲区内一枝独秀，摩根士丹利东南亚指数以美元计上升达26.5%，显著超越升幅只有9.9%的摩根士丹利综合太平洋（除日本）指数。东南亚市场之所以表现出色，主要得益于区内经济增长强劲、企业盈利动力向好以及外资持股水平相对偏低。

　　不过，近来有迹象显示，国际投资组合资金正逐步调向东北亚地区，这可能会导致东南亚股市在未来一至两季表现逊色。摩根资产管理对此认为，尽管东南亚短期内会暂时落后，但并不会出现重大调整，而且区内中长线后市的良好前景也并未因此改变。

　　尽管东南亚股市整体上将受到国际资金流向的影响，但若以区内个别市场而言，亦有机会可从东北亚尤其是中国的升温趋势中受惠。比如，新加坡市场上有不少属于中国题材的股票，就有可能会因此录得突出表现。由于这些股票的构成有别于A股，因此也可为内地投资者提供不同的盈利机会。

　　随着东南亚经济持续复苏，当地的周期性行业如船务、化工及炼油等则可望于2011年造好。能源与相关物流需求增加的速度，将超出供应的增速，形成紧张的供求关系，有利于业内提高边际利润，并可望带动盈利呈现强劲的周期反弹。不过，在部分规模较小的东南亚市场上，消费股却可能受制于盈利见顶及估值不再低廉，而无法承接去年的强劲表现。

　　除非商品及材料价格再度急升，否则东南亚区内的通胀应不会造成太大忧虑。印尼9月份消费物价指数通胀率于六个月以来首次减速，并低于分析员预期，该国央行已表明无意大幅加息。泰国通胀亦见放缓，因石油开支下降，政府补贴亦有助舒缓价格压力。

　　我们现时比较看好泰国的商品、能源及炼油企业，预计这些股票对推动2011年的增长会有较大贡献。与此同时，印尼的商品相关股也可看高一线。印尼国会现正审议土地征收法，一旦法案获通过，将有助加快落实多项重要的基建工程。

　　除此以外，对于整体东南亚市场而言，建筑和基建将继续是吸引的投资主题。新加坡与马来西亚政府在经过长达两年的磋商后，最近终于就一项土地互换交易签订协议，料将有助马来西亚依斯干达特区的发展，并利好相关建造商及拥有土地储备的公司。