东吴基金:央行对冲流动性 市场中期上行趋势不变

　　央行11月10日宣布，从11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。东吴基金认为此次提高存款准备金率主要是出于回笼流动性和管理通胀预期的目的。

　　10月份一系列经济数据自11日起陆续公布，外贸顺差10月大幅上升至271亿美元，环比上升了近60%

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• 农产品

　　东吴基金表示，最近一年来，弱势美元、大宗商品连续上涨，以及国内农产品[24.33 1.80%]价格普涨都在推动市场的高通胀预期，10月份刚公布的CPI达4.4%，创24个月新高，PPI 5%也提升明显，都在印证这种预期并进一步推动更高的预期。通过连续动用不同的货币紧缩手段(如加息、提高存款准备金率等)可以有效遏制市场的通胀预期，防止国内刚刚企稳回升的实体经济受到通胀的影响。预计11月的通胀水平还有可能维持在4%的水平之上，而12月的CPI由于翘尾因素影响的减轻可能会有一定程度的下行，但明年上半年的物价形势仍然非常严峻。

　　东吴基金同时表示，此次提高存款准备金率某种程度上早已被市场预期到，而央行选在公布CPI数据前一天晚上宣布这一政策也明显有向市场表明控制流动性的决心。决策层与市场彼此心照不宣。短期内由于前期市场已有较大涨幅，可能会借此机会做适当回调。然而这仍然无法改变市场充裕的流动性，因此市场逐步上行的趋势仍将继续。

　　公开资料显示，东吴基金是今年以来少数几家紧紧抓住每一轮市场趋势的基金公司之一，旗下基金优异业绩成为最好的明证。上半年在市场下跌趋势中，东吴基金通过低仓位精选股，实现了优秀业绩，旗下东吴三剑客位列前五。而下半年A股进入震荡向上行情中，是最早提出进入新一轮牛市的基金公司，旗下基金仓位迅速提高至契约上限，并抓住了消费医药新兴产业等主流上涨板块，旗下东吴轮动基金以34.27%收益率一举夺得季度冠军。截至最新11月5日数据，东吴旗下东吴轮动、东吴双动力、东吴策略今年以来收益率分别为31.66%、26.75、26.63%，位居同类基金前列，并且成为争夺今年年度冠军的热门基金。