中银中国基金：业绩出色、风险收益交换效率高

　　中银中国注重成长 选股取胜

　　上海证券基金评价研究中心 刘亦千

　　中银中国精选混合型开放式证券投资基金（简称“中银中国”）设立于2005年1月4日，是中银基金管理公司的开山之作。截至2010年三季度末，基金资产净值28.11亿元。

　　　业绩出色、风险收益交换效率高：中银中国近年来业绩出色，其中2010年以来（截至2010年12月7日，以下同）市场持续震荡低迷，上证指数下跌12.24%，中银中国业绩不跌反涨13.19%，排名同业(主动投资偏股型开放式基金)前20%；而在2009年上涨背景下，中银中国同样表现出色，全年业绩达73.68%，排名同业前30%；无论强市弱市，中银中国基金净值稳健增长，自设立以来已为投资者带来440.80%的业绩回报。优秀的业绩源于其突出的风险收益交换效率，上海证券基金评价研究中心最新一期评级显示，中银中国风险交换效率指标得分0.11，在109只参与评级的混合型基金中排名第4位。

　　　注重成长、三个层次把握投资机会：中银中国注重投资标的成长性，三个层次把握投资机会：第一个层次是自上而下的资产类别配置，第二个层次是精选主题，第三个层次是自下而上的个股选择。从实际投资方向来看，2008年来中银中国投资方向集中在生物医药、食品饮料、机械设备等板块上，呈现较为明显的小盘成长风格。

　　　精于选股、寻找风险中蕴藏的机会：中银中国投资灵活，基金季报显示，2008年来中银中国平均重仓股留存率仅40%。灵活的投资风格基于中银中国突出的选股能力，上海证券基金评价研究中心最新一期评级显示，中银中国选证指标得分0.49，在109只参与评级的混合型基金中排名第7位。

　　　稳健配置、强化基金业绩长期稳定性：中银中国充分执行其自上而下的资产类别配置策略，稳健配置，股票仓位控制较强：2008年基金平均仓位仅60%，有效地规避了市场系统性风险；2009年一季度末基金果断增仓至85%的高位，随着市场演绎，基金下半年逐渐减仓，年底仓位仅70%，该操作不仅充分分享到2009年的上涨收益，也有效地规避了2010年上半年的市场下跌风险。

　　　对于已持有中银中国基金份额的投资者，还可以关注基金份额净值和份额价格之间的价差，实行无风险套利。以卖出套利为例，根据上海证券基金评价研究中心测算，按1.5%的申购费率和0.1%的交易佣金计算，当LOF基金份额市场价格相对于份额净值溢价1.60%以上，就具有卖出套利空间（注：若场外申购份额转托管至场内，每笔约需支付20元人民币费用）。而统计表明，2010年来的224个交易日中曾61个交易日溢价1.6%以上。