大成基金：美股短期回调或蕴投资良机

　　国内首只以标普指数为标的、投资美国全市场的基金大成标普500等权重指数基金本周即将结束发行。由于对美国经济复苏的较好预期，这只产品受到了投资者的认可和积极认购。

　　　过去两年，QDII基金主要投向亚太地区、新兴市场以及中资概念股等，然而，在通胀压力下，新兴市场流动性已经开始收紧，同时也面临经济增速相较以前放缓和不确定性增强等问题。与此相对应，美国经济的强势复苏趋势比较确定，因此连续吸引资金净流入。

　　　美国商务部3月11日晚公布的数据显示，美国2月零售销售创4个月来最大升幅，月环比上升1.0%，至3871.2亿美元，1月从初值0.3%修正为上升0.7%。美国2月核心零售销售月率上升0.7%，2月汽车及零部件销售上升2.3%，1月上升1.2%。由于油价飙升，2月加油站零售销售上升1.4%。剔除汽车和汽油影响后，美国2月零售销售上升0.6%，亦创4个月来最大增幅。另一方面，随着经济复苏，美国就业自去年四季度开始，得到明显改善。2月的非农就业超过预期，失业率从四季度的9.8%下降到目前的8.9%。在经济增速加快、失业率下降的背景下，美国个人收入自去年9月份开始连续5个月增长。2011年1月个人所得月增1%，年增率为4.7%；同时，个人支出自去年4月份以来也连续10个月增长。

　　　不过，美国市场目前已经经过了一轮较为强力的上扬，并且，中东和北非政治动乱导致石油价格大幅上涨的同时也引起了消费者对美国经济现状及未来经济发展趋势的担忧。最后，全球经济仍然存在很多不稳定因素，如日本强震的负面冲击作用，美国本土消费增长尚未全面拉动等。在此背景下，美国市场短期可能会出现回落。值得注意的是，美国当前经济的通胀水平仍很低，消费上升拉动可以预期，并且企业盈利也将稳定持续增长。另外从全球资金流动的视角来看，在危机中流向新兴市场的资金已经在通胀升温和成熟市场基本面改善情况下开始流向成熟市场。因此，美国市场的短期下跌可能正提供了一个难得的买入机会。

　　　作为A股市场投资者，不妨抓住这个较好的资产配置机会，分散单一投资国内市场的风险。大成标普500等权重指数基金的标的指数在标普500指数基础上采用等权重指数编制方法，赋予每个指数成份股相同的权重，其中小市场股票的占比相对较高。相对而言，该指数不仅代表世界上最大、流动性最高的整个美国市场，而且，该指数相较标普500指数而言，还具有成分股更具成长性以及自动实现高抛低吸选股等特点。实践表明，在过去10年（1999年12月31日至2010年12月31日）里，标普500等权重指数收益率累计超过标普500指数81.56个百分点。