基金借道杠杆表现抢眼 泰达宏利聚利分级债基

　　受益于A股前期的强势，部分具有杠杆效应的分级基金表现抢眼，由此受到追捧热议。即将发行分级债券基金的泰达宏利认为，在2011年结构性行情背景下，分级杠杆基金的交易性机会值得关注。

　　分级基金为何能在众多公募基金中脱颖而出？泰达宏利聚利分级债券基金拟任基金经理沈毅介绍，在国内，分级基金一般是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。在国外分级基金并不少见，它们往往会被称为“结构化基金”。因为如果把基金的收益比作一块巨大的蛋糕，那么分级基金与普通基金的区别就在于，它采用了不同的方法使蛋糕分得更为巧妙。

　　以泰达宏利聚利分级债券型基金为例，在基金募集成功后，基金份额将按照7：3的比例分成具有不同风险收益特征的聚利A级份额和聚利B级份额，分别上市交易。聚利A级份额的约定基准收益率为1.3倍的五年期国债到期收益率，该收益会随国债收益率的变化而浮动，具有相对较低的风险收益特征；由于对基金份额进行分级，聚利B级份额具有3.33倍杠杆，具有相对较高的收益特征，这种差异化的分配方式，使得分级基金给予投资者更多的投资选择。