今年一季度基金业绩将出炉 宝盈基金进入前10名

　　《投资者报》记者 岳永明

　　又是一位美女基金经理！

　　与东吴基金的王炯相比，一样的低调，一样的凌厉。

　　“‘忍，狠，准’三个字我老曹学了40多年。”在《论战》一书中，香港财经专栏作家曹仁超曾无不感慨地描述自己的投资心得。而2011年一季度潜在的业绩冠军——南方隆元产业主题基金，操作手法用这三个字概括，恰当。

　　南方隆元，规模61亿元，基金经理为汪澂、蒋朋宸，其中，汪澂是主要管理者。

　　作为一只产业主题基金，先进制造业是该基金重点投资的三大主题行业之一，而去年四季度至今年一季度，这一板块在政策刺激及估值优势双重作用下，大幅跑赢上证综指；同时，该基金从去年二季度始就高仓位运作，重仓持有工程机械，重筹潜伏高铁股。

　　契约上的优势，加上基金经理凌厉的操作，使得该基金极可能成为今年一季度开放式基金排行榜上的状元。据Wind数据，截至3月14日，该基金回报率为11.81%。值得一提的是，汪徵同时管理的基金开元也以10.27%的回报率暂居封闭式基金排行榜冠军。

　　鲜在媒体露面的汪澂在接受《投资者报》记者采访时表示，投资内需增长，投资具有核心技术优势的制造业是自己的基本投资导向。

　　契约的力量

　　基金产品设计很重要，这一点在南方隆元上表现得最为突出。

　　南方隆元的契约规定，股票占基金资产的60%至95%，其中先进制造业、现代服务业、基础产业三大主题行业和上市公司的投资不低于股票投资比例的80%。

　　这意味着，机械设备是该基金投资的重点内容，而板块的整体走高，会使基金受益较大。

　　南方基金公司在去年底发布的2011年策略报告中曾指出，中国未来在航空航天、海洋工程装备、高端智能装备、工程机械、汽车、高铁等领域有巨大的发展潜力，所以以工程机械等为代表的估值低、增长确定的先进制造业是今年重点关注的板块。

　　事实上，南方隆元早在2010年二季度就重配了该板块，这一方面是契约的要求，另一方面也体现出基金经理的判断。

　　季报显示，去年二季度，基金仓位由一季度末的65%大幅上升至92%，从板块来看，上升幅度最大的是机械设备仪表，由7%上升至27%；三季度，该板块占比进一步增加至40%。这一过程中，行业集中度也大幅提高，二至四季度，所持行业数目大幅下降，分别为13、10、8个行业。

　　一个重要的特点是，南方隆元所持行业都具估值优势。这较好地回避了今年年初中小盘股回调的风险，同时享受了估值修复板块带来的甜果。

　　不过，作为一只行业主题基金，受制于契约，业绩容易受市场风格转向的影响，此点不足也值得投资者注意。在接受采访时，汪澂也谈到了这一点。

　　“行业主题基金之间业绩差异，主要是由于产品设计特点，以及产品的自身定位和投资策略不同导致。”

　　集中持股

　　瞄准了，不要犹豫，扣动扳机吧。这话似乎出自一位狙击手之口，但却在实践中出现在这位老练的基金经理之手。

　　汪澂，女，一位“老南方”。早在1999年就加入南方基金公司，先后任研究员、基金经理助理，2002年起就担任基金隆元（2007年封转开，更名为南方隆元产业主题）基金经理。

　　持股集中，是该基金的一大特点。

　　南方隆元四季度前十大重仓股占基金资产净值的64.76%，占股票仓位近7成。两大高铁概念股中国南车、中国北车是它的第三、第五大重仓股，持股量分别为6250万股、5800万股，各占基金净资产的7.76%、6.76%。

　　集中持股，瞄准了下“狠”手，这是该基金今年以来脱颖而出的重要因素。

　　以第一重仓股中国重工和高铁概念股中国南车为例。

　　中国重工股股价于2010年5月启动，从中国重工季报可见，南方隆元三季度成为第二大流通股东，持股3064万股；四季度末，持股4400万股，公允价值5.18亿元，占基金净值的8.53%。2011年2月中旬，中国重工股价达14.64元/股，创历史新高，期间股价涨幅为69%。

　　股价创新高的还有中国南车。

　　南方隆元早在2009年二季度就注入中国南车，持股3064万股，彼时，该股4元/股，至2010年二季度，持股数量变化不大；去年三季度，持股猛增至8804万股，一跃由第四大流通股东变成第二大，此时，正是中国南车股价急速启动的开始，最高涨至9.17元/股。若从进驻起计，该股涨幅超过120%。

　　四大投资主线

　　今年以来，美国继续量化宽松政策，大宗商品、石油价格大幅上涨，通胀压力高企，加上日本地震影响，近期的市场氛围较为纠结，A股也在3000点附近震荡。

　　对此，汪澂分析到，日本地震将影响亚洲的半导体产业链，“对于A股来说，大地震将带动热点转换，未来热点将围绕受益于灾后重建的水泥、建材、电子、医药等板块展开，而由于福岛核电站爆炸，核电板块表现将受较大负面影响。”

　　汪认为，结构性通胀长期存在的可能性较大，然而目前，国内宏观经济已呈现企稳迹象，预计2011年国内通胀将得到有效控制，出现持续恶性通胀的概率不大。在这种局面下，要争取把握住经济危机之后和经济转型之中的经济成长机会。

　　“特别是要在估值优势明显、政府政策支持有优势、投资安全边际高、前景较好的次新大盘央企蓝筹股，有全球竞争力的先进制造企业，以及国家战略扶持的海洋经济板块等中寻找投资机会。”

　　在此背景下，她重点关注四大投资主线。“包括以工程机械等为代表的估值低、增长确定的先进制造业；不受国家价格管制的通胀受益板块；受益于消费升级和收入提升的一线白酒、品牌服装等；此外，保险、银行、商业地产等中长期投资价值凸显的权重板块可适当配置。”