基金仓位进一步缩减 大型基金公司一致减仓(图)

　　根据2011年3月4日至2011年3月17日期间（以下称为“本期”）的数据，我们剔除未公告季报的基金，估算股票与混合型基金的股票仓位，对比2011年2月25日至2011年3月10日（以下称“上期”）测算的股票、混合型开放式基金的仓位，我们发现，股票、混合型开放式基金股票仓位 的简单平从上期的81.02%降至本期的76.10%，减少4.92个百分点，降至今年以来最低位。
　　股混开基仓位遭遇缩水。从基金类型上看，本期股票、混合型基金仓位均有一定幅度缩水。具体来看，股票型开放式基金平均仓位由85.38%降至80.62%，平均减仓4.76%；混合型开放式基金平均仓位由74.94%缩减至69.83%，平均减仓5.11%。基金仓位缩水可能有两方面因素：一是持仓股票市值下跌，二是基金公司主动减仓（主动增减仓是指剔除了股票市值变化之后的仓位变化情况，这当中可能包括了申购赎回情况对仓位的影响）。考察沪深300涨跌幅情况，本期沪深300指数期间平均与上期基本持平，仅微幅上涨0.01个百分点。考虑到股票市值的上涨会被动提升股票仓位。假设在估算期间基金持股不动，依据沪深300指数涨幅，可以推算本期股票型基金仓位应为85.39%，而目前股票型基金仓位是80.62%，说明股票型基金进行了主动减仓，幅度为-4.77%。相应的，在考虑到市值变化带来的影响，混合型基金的仓位应为74.94%，而目前混合型基金的仓位估算为69.83%，即混合型基金整体主动减仓5.11个百分点。

　　九成左右基金主动减仓。为保证可比性，我们仅对比本期和上期均测算仓位数据的214只股票型和152只混合型开放式基金。通过分析基金的主动增仓情况，可以看出，本期股票型基金方面，88.32%的基金主动减仓，其中约51.32%主动减仓幅度不超过5%；增仓方面，本期约11.68%的基金主动增仓，其中九成以上基金主动增幅在5%以内。对于混合型基金，本期92.11%的基金主动缩减仓位，其中降幅在5%以内的占主动减仓基金的49.29%左右，比重较大；增仓方面，本期不满一成基金主动提升仓位，且以5%以内增幅为主。具体情况如下图所示：
　　大型基金管理公司一致减仓。分析主动管理股票混合型基金规模排名前十大的基金公司仓位数据（表2），本期大型基金公司平均仓位为76.30%，相比于上期，减少了5.68个百分点。前十大基金管理公司本期减仓步调一致。主动增减仓方面，易方达（-9.86%）和南方（-8.18%）基金公司主动减仓幅度较大。

　　来源：海通证券 (来源：海通证券)