基金净值整体上升

　　在央行宣布上调存款准备金率之后，上周市场对于流动性收紧的政策忧虑有所舒缓，日本核泄漏事态亦趋缓和，银行、地产类上市公司近期公布的靓丽年报又给A股带来上升动力，上证综指全周上涨2.44%。在股市反弹的带动下，基金净值整体上升。

　　蓝筹风格涨幅领先

　　上周市场震荡反弹，前一周下跌的金融、地产、能源等行业重新崛起；而此前抗跌的消费医药涨幅有限，表现相对弱势；板块风格轮动明显加快。

　　上周蓝筹风格基金暂时领先，而快速反弹带来的指数基金涨幅居前，尤其是蓝筹股为主的指数。而债券方向指数上周表现较佳，这与国债和信用债的向上走势相关。具体而言，能源重仓的蓝筹风格基金涨幅居前，如景顺能源、银华领先、泰达周期等基金；跌幅较大的仍是以医药消费行业配置较重的基金。

　　中国银河证券研究所基金研究中心统计的687只开放式基金中，上周净值实现上涨的达到635只，基金区间回报率最高为4.64%，除个别基金因分红等导致净值下降较多外，区间回报率最低为-1.66%。

　　基金仓位

　　小幅回升

　　德圣基金研究中心的统计显示，上周基金主动增持动机明显，总体仓位小幅提升。另外，波段操作成为近期基金的主流，跌多加仓、涨多减仓，在此过程中持续进行小幅的结构调整。

　　德圣基金根据3月24日仓位测算数据显示，除特殊策略型基金外，其他以股票为主要投资方向的主动型基金仓位均有不同程度回升，但整体变化幅度并不大。可比主动股票型基金加权平均仓位为85.48%，相比前周回升1.13%；偏股混合型基金加权平均仓位为80.10%，相比前周提升1.38%；配置混合型基金加权平均仓位71.62%，相比前周回升0.70%。测算期间沪深300指数上涨1.66%，存在一定的被动加仓效应，扣除被动仓位变化后，各类型偏股方向基金有较为明显的主动加仓。

　　>>投资提示

　　新ETF基金成投资利器

　　近期，市场轮动明显，周期行业与非周期行业的热点转换频繁，机构普遍认为，综合当前实体经济和流动性的情况，A股市场或将延续震荡行情。更有机构预测，今年在通胀、政策调控、“十二五”规划等多重因素博弈下，周期、非周期行业的轮动将更加频繁。鉴于A股市场一直存在的风格轮动效应，投资者可以通过灵活配置跟踪上证非周期行业100指数与上证周期行业50指数的相关基金产品来把握行业轮动节奏，有机会实现超额收益。

　　海富通非周期ETF及联接基金拟任基金经理刘缨指出，长期来看，中国经济总体处于上升周期，因此周期行业会有一个比较好的机会；而非周期性行业本身受经济基本面变化波动较小，且受到政策导向倾斜，有良好的抗跌性。在当前大势不明朗的情况下，“十二五”规划的出台为投资提供了新思路。符合国家结构调整方向的板块及个股将是未来趋势，如基于医改带来行业机遇的医药板块、受益于淘汰落后产能的节能减排、新能源、环保等板块。

　　华泰联合证券最近一份研究结果表明，上证非周期行业100指数具有非常好的风险收益特征。通过与上证全指、沪深300、上证180、上证50等指数的对比，上证非周期行业100指数在过去3年的年化收益率较高而波动率最低，显示出高收益低风险的特征。

　　作者：敖晓波 (来源：京华时报)