大成基金：央行声明显变化 紧缩政策或放缓

　　中国人民银行货币政策委员会2011年第一季度例会日前召开。会议分析了当前国内外经济金融形势，认为当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展，但经济金融面临的环境依然复杂，世界经济继续缓慢复苏，但复苏的基础仍不够牢固，我国经济继续保持平稳较快发展，但发展中的问题依然突出。

　　大成基金认为，央行例会强调要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，强调稳定价格总水平的宏观调控任务，认真贯彻实施稳健货币政策，提高货币政策的针对性、灵活性和有效性——以上表述较之此前有所变化，说明政策正处于观察期，紧缩政策或在未来有所放缓。

　　大成基金称，央行此次例会声明并未延续其2010年第四季度例会声明中“货币信贷和流动性管理及防范金融风险的任务仍然艰巨”的表述，显示央行对货币信贷增长过快和流动性压力的担忧较前期有所降低。同时，“货币信贷形势正向宏观调控的方向发展”显示央行对当前的调控效果较为认可。这或许预示着，政策紧缩的节奏和力度可能逐步减弱。

　　大成基金预期，假设在未来的一段时间内紧缩政策如期见顶，市场方向可能会向较为乐观的方向发展。不过，短期而言，市场仍然处于调整蓄势阶段，主要热点还是前期被低估的蓝筹股板块，但期望其趋势性拉升难度较大。而原油价格继续保持高位运行，大成基金称，若减少核能使用，替代能源的需求将增长，与此相关的行业可能会有主题性机会。