国际对冲基金对赌中国经济硬着陆

　　经济之声《央广财经观察》报道，最近一段时间，唱空新兴市场的声音又在不断涌现，部分投资者由于担忧亚洲市场大宗商品价格上涨与通货膨胀，开始转战美国市场。而同时，国际对冲基金则云聚香港，摩拳擦掌对赌中国经济硬着陆。这些国际炒家似乎信心满满，随时准备狙击以 中国为首的亚洲新兴经济体。

　　先了解一下什么是对冲基金。对冲基金起源于上世纪50年代初的美国，当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行买空卖空、风险对冲的操作技巧，这在一定程度上可规避和化解投资风险。经过几十年的演变，对冲基金已经失去了初始的风险对冲的内涵，成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式，具有复杂性、灵活性、高杠杆性和私募性的特点。

　　2008年，世界金融危机和美元泛滥，国际资本疯狂狙击越南盾的一幕如今仍然历历在目。那么，唱空新兴市场的声音为何会不断涌现?对冲基金做空中国经济的手法是什么?做空行为会不会对中国经济构成威胁?经济之声特约观察员、资深媒体人李德林对此作出评论。

　　主持人：首先请您给我们普及一下，通常有哪些手法可以做空?

　　李德林：像在香港的上市公司如果是一个房地产公司，那么它可以进行卖空。比如保利地产，它可以卖空打击二级市场的信心，最后到银行对它收紧信贷等等。卖空股票还可以通过一些衍生品的方式来进行。

　　主持人：2008年国际资本疯狂狙击越南经济，现在中国面临的情况好像和当时的越南有一定的相似性，比如通胀压力高涨、高输入性通胀，还有国际资本的做空压力。现在我们来做一个判断，当年国际资本成功做空越南的模式有没有可能在中国发生?

　　李德林：中国和越南不一样。当时越南外贸银行的市盈率可以达到78倍，中国是不能够想像的。

　　现在越南的银行股票价值相当于人民币50块钱以上，这在中国是没有的;还有胡志明市的楼盘可以达到17万美元一平米，我想在中国还没有这么贵的房子。当时越南金融和地产泡沫是很高的，中国现在还没有这么高，而且中国经济实体的总量也比越南大。

　　但是中国经济也存在着一个怪圈，我们的出口贸易顺差非常大，如果是经常性的项目贸易顺差过大，人民币的升值压力就会很大，在这种状况之下，央行不断的进行购汇，购汇就要被迫投放金属货币，投放金属货币钱就会多，钱多通胀压力就很大、物价上涨，这样就形成一个怪圈。

　　同时中国的外汇储备现在已经非常之多，外汇可以投资美国的资产，中国很多大型国有企业去国外投资，但保值增值的难度很大，投资亏损也很多，尤其是在美国零利率的时代;再一个投资国债的收益率都是很低的。这也形成一个恶性循环。

　　主持人：有经济学家认为，外国人并不是真正的了解中国，因为体制不同。就像房地产一样，中国房地产是少数人玩的游戏，和老百姓无关，而美国信贷消费房地产都是互联互动的。海外基金的狙击对我们国家到底会不会产生威胁?

　　李德林：会产生威胁，我相信他们首先会从房地产与金融下手。根据我的了解，选择房地产，他们会选择在香港的保利地产，因为保利地产是以国防项目承包商起家的公司，与地方政府关系明确。

　　刚才提到中国1/4的固定投资都在房地产，而房地产的资金大多是从地方融资平台而来的，那么地方融资平台的钱是从哪来的呢?银行。接下来会被对冲基金盯上的是招商银行，因为在招商银行未偿还的贷款中，有11%是地方融资平台的，对冲基金要做的只是抛空保利，然后搅乱地方融资平台。地方融资平台上面有很多地产投资，这个时候招行势必会进入去逼债，会让保利地产资金链紧张，那么地方的融资平台就会发生混乱，这样我们的房地产与金融会立刻卷入其中。

　　主持人：看来威胁并不是空穴来风，地产和金融将会是这些国外资本狙击的重要突破口。 (来源：中国广播网)