来源：第一财经日报
马可佳
“2010年可以称作房地产私募基金元年。”在日前举办的2011万通投资者年会上，万通控股副总经理郑沂表示。
清科研究中心的数据显示，2010年房地产私募基金新募10只，其中披露金额的有8只，披露金额的基金募集总额为18.59亿美元。从募集数量上看，比200
清科研究中心分析师徐卫卿向《第一财经日报》表示，私募房地产基金的崛起影响了行业的资金来源结构，以及房地产的开发结构和模式，对房地产的并购大潮起到推波助澜的作用。预计2011年，私募房地产基金会进入高速发展期，资本市场将涌现越来越多不同类型和规模的房地产PE。不少传统的房地产开发商也纷纷在私募基金方面另辟蹊径。
“目前中国的房地产私募基金严格意义上说还是一种信托产品。”贝塔咨询中心合伙人杜丽虹告诉本报记者，“我们可以看到目前私募基金对房地产公司投资的选择，如果公司的主要产品是保障性住房或刚需类型住房等可以快速回款的产品，公司的负债率可以相对较高。如保利、万科等公司即使净负债率达到100%也相对安全，而对于一些针对高端市场的产品，净负债率要控制在30%才相对安全。”
“房企资金来源主要有股东原始资本金投入、银行贷款、卖房销售收入、IPO或股票增发、信托贷款、发债、私募股权投资基金等，目前这些融资途径已被一一封堵。在这样的前提下，信托、私募房地产基金及境外资本成为不少房企补充现金流的无奈选择。”
此外，外资私募房地产基金再度大举进军房地产市场，在风险相对较低的二三线城市的房地产市场寻找投资机会。商务部和国家统计局最新公布的数据显示，2011年1~2月，我国实际使用外资金额178.23亿美元，其中房地产企业利用外资86亿美元，已占总额的近一半，凸显出房地产行业融资困难、寻求境外资金纾困的趋势。
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