交银基金客户维护费支出最高 超管理费193.55%

　　股基2010年亏损355.31亿元，债基盈利58.77亿元；基金管理费收入同比稳增5.84%，其中，支付给银行的客户维护费用则同比增加11.7%

　　截至昨日，基金2010年年报终于全部亮相，由于股票型基金出现巨亏，致使去年基金业合计利润缩水至50.82亿元，仅相当于2009年利润的0.56%。与此同时，基金管理费却稳步增长5.84%，支付给银行的客户维护费用则同比增加11.7%。

　　据《证券日报》基金周刊独家发现，在今年的这个愚人节，基金业却有一个非愚人节的消息交银180治理ETF联接基金客户维护费支出最高占比293.55%。《证券日报》基金周刊记者采访了阿尔法基金研究中心研究总监庄正先生，他对这一异常数据也表示费解，但同时认为，联接基金客户维护费占管理费比重的计算是和一般开放式基金的计算方法有些不同，但管理费收入的急速下降导致该基金这一比例的高企。

　　管理费增长5.84% 货基、债基下降明显

　　虽然2010年基金出现资产规模与份额双降的情况，但60家基金公司所获管理费收入却略微有所增长，比2009年多出16.67亿元。据天相统计，2010年基金管理人共获得302.19亿元的管理费收入，较2009年增长了5.84%；与此同时，支付给银行的客户维护费用也由2009年的41.21亿元增至2010年的46.03亿元，同比增长11.7%；客户维护费用的比例与2009年相比上升0.66个百分点。

　　从各基金类型来看，偏股基金、保本基金及QDII基金管理费收入均出现增长，而债券型和货币型基金管理费收入却在下降。具体来看，可对比偏股基金2010年管理费收入218.92亿元，同比增0.89%；保本型基金管理费合计2.81亿元，同比增12.55%；QDII基金管理费合计12.46亿元，同比增7.36%。而管理费收入出现下降的基金类型分别为债券型和货币型基金，2010年分别获得管理费收入10.12亿元、3.83亿元，同比分别下降12.53%、37.5%。

　　“资产规模与份额反映的是截至2010年末时的静态情况，而管理费收入是按基金资产净值逐日计提。在资产规模与份额双降背景下，管理费收入提升可能与全年震荡市，基金资产规模变动幅度较大有一定关系。”一基金分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，“债券型和货币型基金管理费收入下降，可能与其去年遭遇较大规模赎回有关。”

　　从基金公司的角度看，2010年度共有7家基金公司管理费收入超过10亿元，华夏、嘉实、易方达居前三甲，管理费收入分别达28.84亿元、17.01亿元、16.37亿元，三家公司管理费收入占全行业的20.59%。另一方面，也有10家规模较小的基金公司全年管理费收入不足亿元，其中金元比联基金的管理费仅获1392.55万元，这对于在投研体系和硬件设备方面都需要持续投入的基金公司来说，显得尤为窘迫。

　　入不敷出客户维护费

　　支出最高超193.55%

　　另外，客户维护费用的比例与2009年相比略有提升，2010年全年，基金业支付的客户维护费一共为46.03亿元，占全年管理费的15.92%，而2009年，这一比重为15.26%，相比上升0.66个百分点。从基金类型分析，部分指数基金、股票基金这一费用比例在上升，而不少货币型、债券型基金费用比例不同程度地出现下降。比如交银180治理ETF联接，客户维护费占管理费比例由2009年的21.77%猛增至2010年的293.55%，成为这一比例增速最快的指数型基金；天弘永定成长客户维护费占管理费比例由2009年的12.21%增至2010年的33.66%，成为这一比例增速最快的股票型基金。在增速前10名中，有5只属于指数型基金，3只股票型基金，2只货币型基金，1只债券型基金；而在降速前10名中，有7只属于货币型基金，3只债券型基金。

　　入不敷出，这是对交银180治理ETF联接基金的最准确评价，“客户维护费是管理费3倍”成为基金业年报一大怪象。统计显示，交银180治理ETF联接基金2010年管理费为176.92万元，而客户维护费竟达519.35万元，占比接近3倍。从基金份额变化上看，去年交银180治理ETF联接基金份额减少22.60亿份，缩减幅度29.68%。

　　针对交银180治理ETF联接客户维护费支出占比293.55%这一数据，《证券日报》基金周刊记者采访了阿尔法基金研究中心研究总监庄正先生，他对这一异常数据也表示费解。“联接基金客户维护费占管理费比重的计算是和一般开放式基金的计算方法有些不同。不过，交银180治理ETF联接2009年才成立3个多月管理费收入891.43万元，而2010年全年反而只有176.92万元，也正是管理费收入的急速下降，导致客户维护费支出占比异常。”庄正对此分析道，“客户维护费是管理人给渠道的激励，在管理费里面列支维护费表示管理人用在营销上面的费用，而非投资者承担的费用，毕竟联接基金事实上也没有起到多少管理作用，所以可用ETF及其联接基金维护费之和/两只基金的管理费之和计算。即便这样计算，这只基金19.38%的维护费占比仍高于行业平均水平。”

　　也有基金分析师对此解释道，联接基金中投资于目标ETF的部分是不收取管理费的，其所谓的管理费是和目标ETF的资产净值相关，所以相对而言，联接基金的管理费用偏低，导致了“入不敷出”的局面出现。

　　记者注意到，还有2只基金2010年基金年报数据与交银180治理ETF联接类似，易方达深证100ETF联接客户维护费1605.54万元，占管理费比例为118.29%；华安上证180ETF联接客户维护费162.97万元，占管理费比例为106.32%。若按ETF及其联接基金维护费之和/两只基金的管理费之和计算，两只基金客户维护费占比分别为13.67%、5.65%。

　　股基赔债基赚 36家基金公司全年正收益

　　据天相数据，60家基金公司旗下的656只基金去年利润合计仅50.82亿元，与2009年的9102.5亿元相比，缩水了99%。结合基金2010年中报可以发现，由于基金上半年巨亏致使全年收益有限，其实基金在下半年已大面积收回失地。

　　具体到基金类型，2010年股票型基金全年出现355.31亿元的亏损，混合型基金则实现238.61亿元的利润，封闭式基金也有37.46亿元的利润。而受益于整体向上的债市行情，债券型基金在2010年收入颇丰，全年盈利58.77亿元，比2009年同期增长了42.99%。

　　不过，基金在去年上半年和下半年业绩出现了大逆转，且有36家基金公司成功翻身。

　　据去年中报数据，基金上半年出现了4397.6亿元的巨额亏损。其中，股票型基金合计亏损2975亿元，混合型基金合计亏损1205亿元。时至去年年末，基金反而实现了50.82亿元的正收益，这表明，去年下半年基金共实际实现了4448.4亿元的利润，其中，得益于A股反弹的股票型基金和混合型基金，则分别收获了2619.7亿元和1443.6亿元的正收益。

　　从基金公司来看，亏损最为严重的前十家基金公司中，有5家到去年年末实现扭亏为盈，其中去年上半年亏损最严重的华夏基金从亏损404亿元至年底一举扭转为盈利11.2亿元，而大成基金则从去年上半年亏损157亿元至年底变成盈利63.89亿元，超过了所有基金盈利总额，且轻松全年基金公司利润第一的桂冠。数据显示，60家基金公司中有36家公司去年取得利润，其中16家基金公司利润超过10亿，前五强分别是大成、广发（利润45.53亿元）、嘉实（利润44.66亿元）、华商（利润43.78亿元）、汇添富（利润22.54亿元）。

　　值得注意的是，随着利润额的迅速下降，基金未分利润也在减小。可比数据显示，2010年491只基金未分配利润合计4497.48亿元，同比缩减22.71%。其中有12家基金公司旗下基金的合计未分利润超过2009年，分红潜力有所提升。其中，华富基金2010年未分利润合计59888.35万元，同比增加10.86倍；华商基金2010年未分利润合计92.42亿元，同比增加5.14倍；摩根士丹利华鑫2010年未分利润合计26.45亿元，同比增加1.78倍。此外，银河、海富通、嘉实、信诚等4家基金公司，未分利润同比增幅分别达99.34%、91.55%、82.21%、80.2%。(赵学毅)

　　作者：赵学毅 (来源：证券日报)