鑫富药业年报巨亏 华夏基金等机构仍杀入

　　鑫富药业年报显示，公司2010年实现营业收入3.8亿元，同比下降6.43%；净利润-1.98亿元，同比下降750.49%；每股收益-0.9元。

　　公司称，经营情况较为严峻的因素主要有：主导产品主要原材料和燃料价格上涨，D-泛酸钙产品销量和销售价格同比均有下降，导致主要产品的毛利 率有所下降；公司主导产品外销占比达70%左右，人民币汇率的波动对主导产品也产生了不利影响。

　　此外，公司近几年投资的新产品尚未产生效益及新增节能公司等项目使公司运营成本和相关费用大幅增加，也是导致公司亏损的因素之一。公司2008、2009和2010年的管理费用率分别为18%、17.62%和26.5%，主要是因为公司同时进行的新项目较多，产生了大量的管理费用，而新上的项目由于大多需要经历市场开拓的过程，暂未产生效益。

　　值得注意的是，绝大部分亏损源于计提减值准备，为一次性亏损。公司处置山东淄博资产，以及根据实际情况和会计准则的相关要求，年底对公司商誉计提减值准备、满洲里子公司计提减值准备、重庆羟基乙酸项目停运处理及临安生化分厂D-泛解酸内酯车间停产拆迁计提资产减值准备、部分存货计提跌价准备及核销部分无形资产等，直接影响公司2010年度经营业绩1.44亿元。

　　如果扣除这些一次性因素的影响，公司2010年依然小幅亏损。对此，公司负责人称，去年的节能减排风暴导致公司泛酸钙产量没有达到年初制定的目标。实际上，泛酸钙市场平均每年的增长速度达到5%-8%，而且公司打通了上游原料环节，毛利空间能够得到保证。

　　或许正是由于看到亏损的主要原因并非主业大幅下滑，自2011年1月26日披露业绩快报以来，公司股价不仅没有下跌，反而步入上涨通道。1月26日，公司股票收盘价13.43元；4月11日，公司股票收盘价已涨至21.19元。

　　分析人士认为，扭亏预期是激发公司股价上涨的一个重要因素。尽管泛酸钙产品价格仍处于历史的低位附近，但由于公司优秀的成本控制能力，产品毛利率依然在30%左右。通过大规模核销处理盈利较差的项目和计提资产减值准备，公司基本上甩掉了包袱，并为转型进入新的发展格局奠定良好基础。

　　打开前十大流通股股东名单可以发现，华夏基金四季度大举增持鑫富药业，并成为第一大流通股股东，持股比例达4.76%，而其三季报还在前十名单之外。此外，国信证券、中石油、野村资产、江苏金象投资等机构四季度也明显增持公司股票。 (来源：中国证券报)