景顺长城能源基建基金业绩突出

　　上周，市场走出3连阳，上证综指轻松突破3000点整数关口，并创出今年反弹以来的新高。wind数据显示，截至4月8日，上证综指今年以来累计上涨7.90%。而一季度却只有7只基金跑赢大盘。据银河证券基金研究中心数据显示，截至4月8日，景顺长城能源基建基金今年以来净值增长9.36%，成为少数跑赢大盘的基金之一。

　　景顺长城能源基建基金在震荡的市场环境下，能够跑赢大盘，源于该基金踏准市场节拍，实施了正确的投资策略。从近期景顺长城能源基建基金披露的2010年报来看，该基金回避了今年以来调整幅度较大的相对高估值板块，而较多配置了涨幅较大的机械、设备、仪表等制造行业。根据晨星数据显示，截至一季度末，景顺长城能源基建基金近一年回报率在247只同类基金中排名第一。

　　景顺长城能源基建基金经理余广指出，一季度市场是估值修复、盈利增长主导的行情，而这两者因素也将贯穿整年，“不管什么行业，不管大盘还是小盘，主要看估值有没有吸引力，盈利增长能否达到预期或超预期。只有两点，才能把股票带动起来。”在这一思路的带动下，余广认为市场中仍然存在低估板块，而这一部分，可以观察市场的持续反应。以房地产为例，“房地产调控已经一年多了，但近期地产股对利空政策不敏感，表明市场已经接受地产的底，一旦房价上涨得到合理控制，可能投资者预期政策面将会趋于回归松绑正常化，反而可能会迎来房地产股的上涨。”余广表示，短期看，地产股或会有调整的空间，但从一两年看，房地产板块将带来超额收益。

　　这样的思路也适用于银行板块，余广认为，在目前较低的估值水平之下，市场给予银行股的估值水平已至历史低位，未来或将会有一个估值修复的行情；另一方面，保守来讲，投资银行现估值水平下买入银行股应该至少可以获得企业通过的盈利增长所带来的较为确定的收益。

　　对于下阶段的投资，余广表示，市场已经充分预期今年通胀数据会维持在一个较高的水平，货币政策处于较为紧缩的状况，即使今年上证指数波澜不惊，个股还是有很多机会的，关键在于选好品种。余广介绍，他目前的仓位及组合配置还是相对“进攻”而非保守，着重买入持有管理优秀、增长确定同时估值较为便宜或合理的个股。