银华保本增值证券投资基金2011年第1季度报告

基金管理人：银华基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2011年4月20日



§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中

国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银华保本增值混合
交易代码 180002
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2004年3月2日
报告期末基金份额总额 3,997,014,262.36 份
投资目标 在确保保本周期到期时本金安全的基础上，谋求基金资产的稳定增值。
投资策略 本基金采用“恒定比例投资组合保险策略”（CPPI），以实现基金的保本与增值。CPPI主要是通过数量分析，根据市场的波动来调整、修正收益资产与保本资产在投资组合中的比重，以确保投资组合在保本周期结束时的保值增值。本基金在每一个保本周期内，债券投资在资产配置中的比例不低于60%，固定收益类金融产品和银行存款以外的资产在资产配置中的比例不高于15%。
业绩比较基准 以保本周期同期限的3年期银行定期存款税后收益率作为本基金的业绩比较基准。
风险收益特征 本基金属于证券投资基金中的低风险品种，其风险收益配比关系为低风险、稳定收益。
基金管理人 银华基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
基金保证人 北京首都创业集团有限公司
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2011年1月1日 － 2011年3月31日 ）
1.本期已实现收益 3,323,293.46
2.本期利润 1,520,935.69
3.加权平均基金份额本期利润 0.0004
4.期末基金资产净值 3,994,925,245.39
5.期末基金份额净值 0.9995
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 0.05% 0.06% 0.82% 0.00% -0.77% 0.06%

3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、根据《银华保本增值证券投资基金基金合同》的规定： ①债券投资在资产配置中的比例不低于60%；本基金管理人应在基金合同生效日起6个月内完成建仓；从第三个保本周期开始，基金管理人自保本周期开始之日起3个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。 ②固定收益类金融产品和银行存款以外的资产在资产配置中的比例不高于15%。 2、本基金按规定在建仓期满已达到上述规定的投资比例。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
姜永康先生 本基金的基金经理、公司固定收益部总监及固定收益基金投资总监。 2007年1月30日 - 9年 硕士学位。2001年至2005年就职于中国平安保险（集团）股份有限公司，历任研究员、组合经理等职。2005年9月加盟银华基金管理有限公司，曾任养老金管理部投资经理职务。自2007年1月30日起任“银华保本增值证券投资基金”基金经理，自2008年12月3日起兼任“银华增强收益债券型证券投资基金”基金经理。具有从业资格。国籍：中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司作出决定之日。2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华保本增值证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，本基金管理人制定并执行了公平交易制度。公平交易制度的范围包括所有投资品种，以及一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动。公平交易的执行情况包括：公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有公平的机会；实行集中交易制度和公平的交易分配制度；加强对投资交易行为的监察稽核力度等。综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下无其他投资风格与本基金相似的投资组合，因此未进行业绩比较。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，物价水平持续高位，经济增长环比数据出现下滑，经济形势表现出一定的滞胀特征。针对这种情况，央行综合运用价格和数量工具，进一步收紧货币，控制信贷规模，以抑制通货膨胀；同时，政府继续实施积极财政政策，加强高铁、水利等基础设施建设，扩大保障房建设，改善收入分配结构，调整经济结构，促进经济增长。
在上述环境下，股票市场、债券市场均以震荡格局为主。股票市场中，受益于积极财政政策的高铁、工程机械、建材、家电显著跑赢市场；债券市场在春节前受流动性紧张影响，收益率持续走高，春节后随着流动性趋于宽松和经济下滑预期的显现，收益率逐步回落。
操作方面，本基金按照CPPI的策略，继续维持较低权益类资产配置比例，适度提高了债券组合久期，同时对债券组合进行结构调整，降低信用资质较低品种的配置，增加信用资质较高品种的配置，提高组合整体信用质量。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.9995元，本报告期份额净值增长率为0.05%，同期业绩比较基准收益率为0.82%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度，国际最新政治经济动态给国内下一步的经济形势带来了很大的不确定性。首先表现为国际通胀形势不容乐观。根据有关统计数据，今年2月份欧元区通胀年率升至2.4%，为近两年新高，美国2月核心CPI增速月率上升0.2%，年率则上升1.1%，均处于近期较高水平；其次，日本地震及核泄漏事件不但会影响其国内的经济增长水平，同时严重的核泄漏事件会影响国际社会多个国家的能源政策，进而产生国际油价上涨压力；第三，中东和北非地区的地缘政治紧张也给国际油价和国际政治经济格局带来了更多的不确定性。
基于上述分析，输入型通胀使我国通胀形势变得更加严峻。而在经济增长方面，作为经济增长的主要拉动力，固定资产投资受房地产持续调控的影响未来可能会出现一定放缓，而保障房建设在短期内其建设进度、政策实施效果还有待观察，在这种情况下，投资对经济的拉动作用也存在不确定性。
股票市场方面，企业盈利水平会受到经济下滑的影响，而通胀水平的上升也会增加企业的成本压力进而影响企业的利润水平。债券市场方面，在通胀预期和经济下滑预期的双重影响下，利好债市和利空债市的因素交互存在，市场缺乏明确的方向性指引。
基于以上判断，根据恒定比例投资组合保险策略，本基金将继续保持对权益类资产投资的谨慎态度，控制整体权益类仓位水平；债券类资产投资方面将保持中性久期配置，在控制组合整体利率风险和信用风险的前提下，精选个券，努力提高组合整体的收益率水平。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 1,353,484.30 0.03
其中：股票 1,353,484.30 0.03
2 固定收益投资 3,901,990,294.61 97.18
其中：债券 3,901,990,294.61 97.18
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 61,269,544.24 1.53
6 其他资产 50,496,126.53 1.26
7 合计 4,015,109,449.68 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 1,242,274.30 0.03
C0 食品、饮料 - -
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 - -
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 - -
C7 机械、设备、仪表 1,242,274.30 0.03
C8 医药、生物制品 - -
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 111,210.00 0.00
H 批发和零售贸易 - -
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 1,353,484.30 0.03
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 601126 四方股份 53,965 1,242,274.30 0.03
2 000669 领先科技 3,300 111,210.00 0.00
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 192,700,000.00 4.82
2 央行票据 - -
3 金融债券 1,386,558,000.00 34.71
其中：政策性金融债 1,386,558,000.00 34.71
4 企业债券 1,054,557,784.51 26.40
5 企业短期融资券 831,052,000.00 20.80
6 可转债 437,122,510.10 10.94
7 其他 - -
8 合计 3,901,990,294.61 97.67

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 110302 11进出02 3,400,000 340,000,000.00 8.51
2 113001 中行转债 2,500,270 267,678,906.20 6.70
3 070220 07国开20 2,200,000 218,328,000.00 5.47
4 100028 10附息国债28 2,000,000 192,700,000.00 4.82
5 080306 08进出06 1,800,000 181,062,000.00 4.53
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证投资。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 986,075.23
2 应收证券清算款 76,520.17
3 应收股利 -
4 应收利息 49,250,401.56
5 应收申购款 183,129.57
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 50,496,126.53

5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 113001 中行转债 267,678,906.20 6.70
2 125731 美丰转债 14,369,141.94 0.36
3 113002 工行转债 11,976,000.00 0.30
4 110009 双良转债 9,185,496.60 0.23

5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
注：由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 4,297,208,882.26
报告期期间基金总申购份额 41,933,025.50
报告期期间基金总赎回份额 342,127,645.40
报告期期间基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 3,997,014,262.36
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 影响投资者决策的其他重要信息
2011年1月11日，本基金管理人发布了银华保本增值证券投资基金分红公告。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
8.1.1 中国证监会批准银华保本增值证券投资基金设立的文件8.1.2 《银华保本增值证券投资基金招募说明书》8.1.3《银华保本增值证券投资基金基金合同》8.1.4《银华保本增值证券投资基金托管协议》8.1.5 《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》8.1.6 银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程8.1.7 基金托管人业务资格批件和营业执照
8.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
8.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。

银华基金管理有限公司
2011年4月20日

来源上海证券报)