来源：中国证券报
来源：中国证券报 作者：田露 余喆
近日，40多位来自中国和美国的资深基金经理齐聚香山，共同探讨资产管理行业在中国及全球范围内的投资机会。在激烈的思想碰撞和经验交流中，与会人士认为，中国资产管理行业的发展程度，还不能与中国的经济地位相匹配，发展前景
中国资管业发展前景广阔
全国社保基金理事会副理事长李克平在主题演讲中指出，社保基金运作11年来，摸索出了适合中国国情的运作模式，12个股票委托组合年化超额收益率约16%，取得了良好的业绩。李克平总结了国内外养老金在战略和战术资产管理配置以及组合结构上的相似之处和差异点，认为在中国这一高波动新兴市场中，必须进行动态灵活的战术资产配置，长期投资不等于简单的买入持有，不仅要买入，还要考虑卖出，否则投资绩效会像“过山车”一样。李克平还指出，与国际机构投资者只强调自下而上相比，中国投资管理人并不完全排斥自上而下，但中国股市的有效性较以往已经显著提高，波动性越来越小，对投资提出了新的挑战。他表示，中华民族积累的财富能否更好地保值增值，是资产管理行业的责任，也是行业面临的历史机遇。
中国人寿资产管理公司总裁刘慧敏认为，中国资产管理行业的发展要“立足中国心，放眼世界观”，要以增加全社会的福祉为目标。
华夏基金总经理范勇宏在致辞中表示，中国和美国分别是新兴经济体和发达经济体的代表，两国资产管理行业精英，无论是公募基金、对冲基金还是私募股权投资，都需要增加交流，互相探讨。中国已经成为全球第二大经济体，中国股票市场也跃居全球市值第二大市场，但中国资产管理行业的发展程度，还远远不能与其经济地位相匹配，未来发展前景广阔。
奥本海默董事总经理、资深基金经理李山泉认为，国际货币体系尚未摆脱以美元为主导的架构，而美元自身面临着过度消费、巨额赤字、购买力持续下跌的问题。针对此，人民币有必要国际化，但如果只是简单的贸易结算或双边互换，而不进行自由兑换，则难以实现国际化的目标。自由兑换可能在短期内使得汇率出现快速上升，但动态地看，可以有效化解外汇储备过多的压力。
产业转移或成未来经济驱动力
瑞德（Lazard）董事总经理、资深基金经理邓琨认为，2011年全球投资缺乏亮点；美元会持续流向国内生产总值增速更高的国家和地区，导致美元长期持续贬值；美国目前劳工成本仍不断下跌，失业率超过8%，短期内通胀难以上行，奥巴马政府将以降低失业率、追求连任为主要目标。美国柏瑞投资公司基金经理蔡蓝用“二分法”分析了全球经济和股市，她认为资产层面和实体经济分割，部分股市、大宗商品等已经接近2007年的高点，而实体经济尤其是发达经济体复苏缓慢，很难支持牛市。但新兴经济体复苏快，产能利用率高，通胀压力上升，普遍采取紧缩政策。
关于美国定量宽松货币政策第二阶段到期后是否还有第三阶段，与会嘉宾进行了热烈讨论。有嘉宾认为推出第三阶段政策的概率很低，但如果美国股市因第二阶段到期出现大幅下跌，则可能被迫推出第三阶段政策。也有嘉宾认为，美联储通过前两个阶段的定量宽松货币政策，实际上大大拓宽了购买资产的范围和久期，将来可以实际上进行规模略小的第三阶段定量宽松，或通过降低准备金率的变通办法迫使银行资金购买美国国债，达到类似的效果。
关于当前中国经济和资本市场面临的挑战和机遇，著名经济学家华生、华夏基金副总经理王亚伟、东方证券副总裁王国斌、尚雅投资董事长石波等人乐观地认为，中国经济新一轮增长周期已经开始，从沿海向内地的产业转移（而非产业升级）将成为未来三到五年中国经济发展的主要驱动因素，并拉动对水泥、钢铁、机械设备等周期品的需求。华生进一步指出，未来30年中国经济最主要的转型还是6-7亿农村人口向城市转移，城市化仍将是中国经济长期增长的重要驱动因素。博时基金总裁肖风、长盛基金总经理陈礼华等则分析了经济转型面临的困难，认为政府始终在国民收入分配中占主导地位，居民消费的比重难以提升。
全国社保基金理事会、中国人寿资产、中国人保资产以及中国内地、香港、美国等地公募基金、私募基金等37家机构参加了此次论坛。
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