来源：搜狐理财
“舞动3000点”2011搜狐基金夏季投资研5月14日在广州东方宾馆隆重举行， 工银红利股票基金经理杨军在会上表示，在中国工程机械这些行业并不是简单的周期，带有成长性。现在回头看，工程机械行业里面优秀的企业，其规模、盈利等都获得非常大的提高从产业更长期来看，这类公司在中国的经济增长的过程中，是穿越周期的。他表示，包括工程机械、金融地产等周期股今年会表现得好一点。
以下为发言实录：
江赛春：几位基金经理是比较偏向价值投资，也比较关注公司的长期的成长性。我这里提两个问题。第一个你怎么看待从去年到今年的市场上比较大的观点和变化。就是所谓的经济转型之后的成长性的来源，究竟是来自传统性行业，比如金融地产来这种周期性行业，还是去年比较热炒的新兴产业？未来长期市场怎么看待？第二个问题市场上也有这个比较多的观点，认为今年市场周期性的股票表现比较好，一个重要的原因是在于有着今年政策紧缩有可能会放松的预期，加上本身公司业绩成长不错。现在来看，这种紧缩放松不会这么快，你怎么看待下一步的投资机会？
杨军：传统产业是中国原来增长的动力，因为目前主要是以投资为主拉动经济，比如去年整个GDP里面大概消费占比不到40%，贸易顺差这块是10%，大部分是投资。如果从国外比较发达的经济体看，整个消费是占70%，因此国家提出要经济转型，要提高消费比例。
我觉中国现在是10%到9%的GDP增速，未来增长会下来。将来如果说高铁、机场都设计好了，这块一定会下来。未来的增长在哪里？就是消费。包括跟整个消费相关的一系列的产业都会有很大的提升的空间。我觉得从长期来看，这块投资机会会更大一点。
你讲的第二次转型，战略新兴产业这块，中国确实一直比较薄弱。这些行业将来要发展，我觉得需要积累，因为很多东西涉及到非常高端的技术。将来可能过个五年、十年就厚积薄发，整个行业的人员的收入到了非常高的水平。这些产业更多靠教育，如果能发展起来，中国的产品质量和竞争力都是非常大的提升。不过这些是更长期的事情。
谈到周期股的看法，今年整体市场上，可能大家对比如工程机械包括煤炭、水泥、建材，以及金融地产这些板块的预期表现好一点。
从我的角度来说，大部分公司只要具备成长性的我都喜欢，但是有的公司盈利受产品价格影响特别大。比如说我的公司产品的价格涨了，盈利就上来了，下一阶段产品价格跌了，盈利就下来了。这种公司如果没有整体很好的增长，从长期来看股价就是波动的。在中国像机械、水泥建材这些行业，我认为不是简单的周期，重点是带有成长性。可以看到工程机械行业里面优秀的企业，跟十年前比，无论是企业规模、盈利等都是是非常大的提高。水泥、建材也是周期性行业，但是过去的20年来，整个行业企业盈利增长非常大。
这些股票他们的周期是跟经济有关，跟投资有关，如果经济紧缩或者调控对就会对需求有影响，但是从更长期来看，这些行业在中国的经济增长过程中还是穿越了周期的。所以说如果今年的政策紧缩，可能对行业来说也是要分开来看的。谢谢！
上网从搜狗开始
