陈仕德：投资者须把握老龄化加速等三大趋势

　　“舞动3000点”2011搜狐基金夏季投资研5月14日在广州东方宾馆隆重举行，广发小盘成长、广发内需增长混合基金经理陈仕德在会上表示，长线投资者须把握中国未来会出现的三个变化：一是老年化加速，二是成为资本过剩及资本输出的国家，三是在多个产业与技术领域会成为全

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• 东方宾馆

　　以下为发言实录：

　　主持人：我发现一个特点，在座的几位都是在市场很长时间。我发现自身的职业经理对传统产业，或者所谓的蓝筹股有比较大的偏好。比如说从广发投资里看，陈总也一直是对我们周期性的成长股配置比重比较高。你是不是认为未来大的投资角度，这些周期性的成长还是您重点看好的投资方向。

　　陈仕德：我觉得中国社会未来会发生几个变化，大的趋势要看。中国未来这次人口普查已经结束了，老年化社会。大家可以想象一下，我们在座的这些人可能都是30多、40多。再过15年，当我们60岁以上，因为这次统计65岁老人占比上次提高的非常多。上世纪60年代婴儿超出生的，我们这些人进入老年化，可以想像中国的老年人口，大概会超过25%。这是人类历史从来没有过的。所以中国的老年化加速这个大的背景是我们做投资一定要想的。

　　未来20年，中国成为资本过剩和资本输出的国家，我们要考虑投资，包括学习，甚至年轻人要学什么，这是很关键的。

　　中国未来一定会变成在某些产业变成世界第一的国家，因为从近10年来看这个趋势很明显。在很多的领域，在过去跟美、日、欧、德这些没有话语权，但是我们近十年很多的技术积累。当然这个中国技术人才群体非常庞大。就像我们刚才讲的概率，挡不住人多，总要出1、2个天才型的人物。人口基数大，工程技术突破是大家想象不到的。所以发现最近两年，一会儿歼10出来，一会儿歼20又出来了。现在到爆发的时候，中国在未来一定有很多惊喜给大家，中国在技术领域和产业肯定是世界第一的。

　　大家现在看到比较多的是高铁，首先我们是站在别的领域上模仿创造能力比较强。很多人反驳我，我们没有原创。但是别人都这么领先的时候为什么要原创。但是跟别人水平差不多的水平的原创就很重要的。但是我们会发现我们中国的原创能力会起来的，因为我们也有钱了。

　　大家都明白这些的话投资不会偏差太厉害。

　　中国未来一定不是像现在三架马车，投资占大头，一直想转型。转型这么多年，实际上投资加出口是占GDP增长的大头。但是在相当一段时间内，包括未来，中国经济已经已比较快的速度转型了。中国未来是靠内需为主的国家，而且靠消费为主的国家。为什么会发生这个现象，人口老龄化了，干活的人少了。以后就是一个人养4个老人。到我们都成为60岁老人的时候就是这个情况。你会发现很多产业不值得投。

　　比如房地产，再过20年你会发现房子太多了，我们做投资一定要看清楚才不会迷惑。制造业有可能成为世界第一的领域，在过去十年前谁能想到中国的3亿会成为这个领域的世界龙头呢？当时一看这个情况就是制造业和加工业，但是慢慢就做大了。

　　原来一台磅车从德国进口，折算人民币400多万一台。咬牙买一台，然后我们就慢慢仿创，但是现在就是世界第一了，超过德国了。中国的这个领域都是这么来的，没有什么神秘。但是空间非常大，因为中国劳动力成本，技术人才各种资源要素成本比较低。这是很有竞争优势的，所以很多领域你会发现，区域发展不平衡。

　　中国东部是发达国家水平，中部可能是发展中国家水平，西部是落实国家的水平。这个梯度差距很大，所以很多产业不能简单套这个路。在东部不待久了好象就会发现没有什么投资机会。但是到了中西部走一走，热得很。

　　我前段时间去贵州，贵州GDP是全国倒数第一。今年的“十二五”规划，GDP十几个省GDP增长率超过14%。做“十二五”就是五年翻一番。他告诉我们去发改委就报14.9，15就会被说太高了。东部发展完了，很多东西都过剩了，劳动力找不到工作，但是实际上中西部还是待发展的，所以通过这几个现象这几个大趋势找投资标的， A股市场的演变也表现出来。