基金仓位测算“纷争”平息 一致回归75%水平

　　研究机构对近期基金仓位的测算数据总算结束了混乱局面，达成较为一致的结果，在75%到76%之间。而在前一周周末之前，券商仓位测算结果曾出现很大差异，最高水平和最低水平甚至相差9个百分点。

　　海通证券测算结果认为，5月13日至5月26日期间股票与混合型基金的双周平

均股票仓位的简单平均由上期的71.10%上升至本期的76.88%，增加了5.78个百分点，回升至2006年以来的中等水平。

　　莫慌!此次主力仍然在假摔? 套牢的股票很可能有救了! 3月股市很可能发生巨变? 拉锯战背后暗藏的资金动向!

　　民生证券监测数据显示，截至5月27日主动型股票方向基金平均仓位为75.15%，与前周(5月20日)的平均仓位74.93%相比，上升0.22个百分点，其中主动加仓1.42%。

　　方正证券的测算结果则是，5月27日，222只开放式股票型基金平均仓位由前一周(5月20日)的80.25%下降至76.89%，154只开放式混合型基金的仓位则由前一周的73.96%下降至72.33%，两者合计平均仓位由77.51%下降至74.89%。

　　显然，前一周各家机构测算的仓位结果高则探至80%，低则至71%，而到上周末，各家测算结果已基本一致，都在75%到76%之间。

　　市场之所以关注基金仓位，是因为基金仓位与股指走势之间存在一定关联，甚至基金仓位预示着短期市场走向。海通证券首席基金分析师娄静今年4月份曾做过一项实证研究，结果表明，基金仓位的变动与当期市场走势有着非常强的相关性，相关系数在0.5以上，同步概率可达67%左右，说明基金调仓对市场有非常强的影响力；基金仓位的高低与市场后期走势弱正相关，这表明基金仓位高的时候虽然可投资的资金量减少，但这并不意味着市场下跌的概率较大。不过，基金较强的影响力导致“仓位魔咒”应验的概率较大，但只影响市场短期走势。

　　事实上，虽然前期对于基金仓位水平的讨论很热闹，但记者从基金公司得到的答案却是，他们的调仓并不明显。

　　南方基金投资总监邱国鹭对《第一财经日报》记者表示：“仓位测算结果并不准确，我们了解过，实际上减仓幅度没有大家感觉的那么多。”他还表示，今后一两个月里，应该要判断何时加仓而不是何时减仓。

　　娄静在报告中也表示，不要过分关注基金整体仓位的变化，大幅仓位变动可以略作参考，但也不能迷信，其对投资的指导意义也不是非常大。基金仓位魔咒只影响市场的短期走势，投资者最多能得到波段操作的机会，市场的长期运行趋势还是要回归到对基本面以及整体流动性的分析。

　　作者：王艳伟 (来源：王艳伟)