马光远：千万别抄底白银

嘉宾履历：

马光远：北京大学风险投资研究所研究员、中国民主建国会北京市委法制委员会副主任委员。《中国经营报》、《南方都市报》、《新京报》、《东方早报》等多家媒体的特约评论员和专栏作者。作为律师主要在上市公司收购、反垄断、公司治理和并购基金等领域，设计交易结构和中国法律的解释。

北京大学风险投资研究所研究员

 　本报记者 米娜 北京报道

　　2011年，同为贵金属的两大投资品种黄金和白银，价格同时冲上历史新高，黄金上涨至1500美元/盎司，白银在4月涨至前所未有的48美元/盎司。但5月以来，黄金依然站在高岗上，而白银则从云端飞速坠落。在全民抗通胀的今天，对黄金和白银的投资能否有效的对抗通胀？这两个品种对于普通投资者是否具有投资价值？《中国经营报》记者采访了著名财经评论员马光远。

　　《中国经营报》：自2010年8月至2011年4月，伦敦银价8个月翻了2倍多后又迅速暴跌。目前流行的一种看法认为此轮白银暴涨暴跌乃国际资本大鄂的阴谋所致，您怎么看？

　　马光远：白银的每一轮暴涨都是投机炒作，到现在为止没有脱离过这个规律。如果你看到白银暴涨，100%你会看到白银暴跌。

　　通过供需分析就能看出，白银一直供大于求。说到投资需求，究竟有多少人愿意投资白银？这无法统计。在白银上涨期间大家都愿意买；当下跌时，又都不愿意投资，所以无法计算真正的投资需求。

　　黄金跟白银是两码事。黄金具有货币功能，它是对信用货币的制衡，到现在为止，黄金是唯一没有被抛弃的硬货币。我们现在说的金银是古代的说法，黄金跟白银不能相提并论，这两者无论从其使用价值还是功能上完全不一样。白银跟铜之类的金属一样，是一种工业用料，60%~70%的白银是用于工业生产，万变不离其中，白银的总体价格不会脱离它的价值。

　　《中国经营报》：那么您觉得黄金和白银的合理价位是多少，怎么看现在的价格？

　　马光远：从价值看，黄金是因为对信用货币的不信任而形成的一个避险工具，信用货币越差，黄金的价值越大。因此现在黄金涨到1500美元/盎司是个很正常的价格，因为经济还存在不确定性，我看好黄金，黄金还会往上走。

　　而白银目前35美元/盎司的价格还是高，还会下跌。在白银上涨之前，一些权威机构对白银的估价最高也没有超过20美元，现在的价格已经远远背离了它的价值。因此白银下跌的空间还很大，不要抱希望，千万别在下跌时去抄底。

　　而未来的金价是否还能往上走，还得看宏观经济的走势，如果美元还是处于目前的弱势地位的话，黄金的价格还会上涨。因为从历史来看，黄金牛市是以十年为周期的，这轮黄金大牛市是从2005年开始，至今才六年，所以还会持续一段时间。但一旦国际经济形势好转，金价就会下跌。

　　《中国经营报》：对于普通投资者来说，投资黄金有什么样的风险，该如何规避这些风险？

　　马光远：黄金也好，白银也好，都不适合普通投资者来投资。因为黄金、白银的价格走势都非常凶险，一般投资者无法用其来对抗通胀。我看好黄金，但我反对普通投资者去投资。因为黄金走势掌握在国际资本炒家的手里，中国没有定价权。而且黄金大涨大跌很正常，不是一般投资者所能预测并把握。