小QFII助推人民币国际化

　　推出“小QFII”，从短期来看所带来的增量资金有限，但就局部而言，对于人民币的国际化、国际板的顺利推出等，都无疑是个值得期待的一石多鸟之举。

　　首先，推出“小QFII”对人民币的国际化有重要意义。我们知道，海外投资者要想利用该基金投资A股市场就必须先持有人民币，由此拉升了海外人民币需求量。但是，由于人民币跨境贸易结算、货币互换等因素导致境外人民币规模快速增长，但受资本管制等因素影响，境外人民币的投资渠道相当匮乏，使得境外投资者持有人民币及人民币资产的意愿不足，从而限制了境外人民币业务规模的快速发展，成为困扰当前人民币国际化进程的重要障碍之一。

　　“小QFII”的推出就是为了让境外人民币有监管地回流，进而有利于扩大人民币跨境结算的广度和深度，并以此来促进人民币的国际化。

　　可以说，“小QFII”的推出，无疑会对人民币成为与更多国家与地区的贸易结算货币形成推动作用，并在人民币成为结算、储备与投资货币的国际化进程中画上不可或缺的精彩一笔。

　　其次，推出“小QFII”对促进A股市场发展方面，短期可能并不会有多大的效果，但从中长期而言是个大利好。

　　有分析认为，目前，A股市场的泛散户情绪化现象较为严重，导致市场经常出现非理性的大幅波动，疯涨、狂跌、滞涨成为常态。随着“小QFII”规模的逐渐扩大，对于平抑或减少这种异常大幅波动会起到一定的作用。进而使得A股市场更加成熟、更加趋于国际化。短期来看，“小QFII”带来的增量资金较为有限、对股指的推升作用就更加微乎其微了，补血的作用不大。但是，就局部而言，对于顺利推出国际板、提升蓝筹股的股价、平衡A-H股的股价是有着积极作用的。

　　尽管如此，我们也要认识到，“小QFII”虽然能带来资金，但会不会马上入市和以多少资金入市尚难推测。因此，对“小QFII”入市还是不要抱过多幻想。但是，不管怎么说，“小QFII”的实施，至少新增了一条投资渠道，对于市场来说，有心理层面的积极影响。

　　此外，从这一业务创新本身来看，推出“小QFII”对于在港中资券商意义更为重大，对于在港中资券商是个巨大的机会。因为“小QFII”将给境外资金开辟另一条通道，这意味着，在港中资机构可以发行人民币投资产品吸引香港客户，并可将这部分资金投资内地市场，A股将获得不菲的增量资金。

　　(赤择远) 来源证券日报)