股市低迷 公募私募基金齐困“清盘季”

　　编者按：

　　近两个月，由于股市持续下跌，逼近清盘线的基金数量越来越多。究竟是什么原因造成基金清盘，基金清盘将对基民造成多大损失，基金后市将如何发展？难道基金业被困“清盘季”了吗？

　　基金陷入严峻处境

　　根据《基金法》的相关规定，如果基金净值连续60日 低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的，则基金管理人在经中国证监会批准后有权宣布该基金终止，也就是常说的清盘。

　　近两个月，A股大盘出现一波急跌走势，上证综指从4月18日的阶段性高点3067.46点一路下跌，直到昨日收盘创2621.25点的本轮新低。短短2个月超400点的跌幅，令基金净值亦不断缩水，急跌之下，基金陷入自2008年金融危机以来最为严峻的处境。

　　多只基金净值濒临清盘“红线”

　　Wind资讯统计显示，步步高（行情，资讯）(平安)、开宝1期、道合2期、先锋1期、红山1期、红山2期、鹏远核心1期、国轩、塔晶狮王2号、首信英选1号、天星2号、嘉贝利1期等12只产品，单位累计净值在0.5元—0.7元间。另有中财明利价值、龙票1期、中国优质1号、时策1期、龙马、黄金组合1期2号、鑫鹏1期等7只产品，净值低于0.5元。

　　巨灵财经数据显示，截至6月10日，有20余只基金资产净值跌破亿元。其中，天弘永定成长、东方策略成长及天治趋势3只基金资产规模在8000万元以下，距离5000万元清盘“红线”仅一步之遥；万家双引擎的资产净值更是跌至4800万元，面临清盘的风险。

　　据统计，今年已有近40只阳光私募产品清盘，另有66只私募基金则单位净值跌破0.8元接近清盘线，净值跌破0.7元的已达到19只。统计数据显示，截至上周末至少有22只基金的资产规模不到一亿元。其中，万家双引擎的资产净值更是跌至0.48亿元，已低于政策红线“5000万元”。而一对多专户、阳光私募更是严防死守0.7-0.8元的清盘线。

　　部分基金率先清盘

　　尽管如此，还是有多达10只私募基金率先清盘。部分基金公司表示，面对急跌，目前基民的整体赎回情况较为平稳，因为去年以来市场就处于震荡格局，多数基金近一年多收益为负，基民被套之下更多选择按兵不动。不过，今年成立的次新基金却没这般幸运。统计显示，截至6月10日，今年以来在5月底之前成立的40只股票方向基金，几乎全军覆没，其中8只下跌超过10%。在微亏的状态下，这些次新基金遭遇基民集体赎回。

　　有人士指出，如果股指进一步下跌，不排除老基金也出现一波赎回潮。据了解，公募基金清盘事件至今尚未发生一起，但是由于之前的私募基金和银行QDII产品遭遇清盘，因此这种阴影还是会在投资者心中留下一些烙印。

　　多重原因导致基金面临清盘风险

　　民族证券基金分析师李媛认为，基金面临清盘与基金规模过小和整个经济环境、证券市场形势都有联系。一方面，多数小基金公司成立的时间短，由于成立后市场一路下滑，造成基金发行市场的萧条，制约了基金公司规模的壮大；另一方面，由于部分小基金公司的股东背景不是太强，对基金公司在渠道、投研方面支持的力度有限。

　　好买基金研究中心研究员袁方表示，有四种清盘原因，一是很多结构化产品，止损线比较高，所以即便没有达到20%的止损线，也进行了清盘；原因二，个别管理人的确不看好后市，主动选择清盘；原因三，由于一些产品一段时间规模达不到标准，缩水严重，因此清盘；原因四，业绩不好，被强制清盘。

　　基金清盘 基民是否损失还应具体分析

　　不少投资者担心万一所持的小盘基金真的被清盘，自己会遭受什么损失呢？北京银行（行情，资讯）北京管理部杨浩波认为，即使清盘，也就是按最后一天的净值把钱退给投资者，相当于强制赎回的概念。当然，清盘的手续可能会比正常赎回来的复杂一些，要看基金合同上的规定，确定是否交手续费。

　　联合证券分析师认为，一旦清盘，投资者的损失究竟大不大，要具体来看。对股票型基金持有人来说，清盘造成的损失肯定很大，因为无法再以时间换空间了；对封闭式基金来讲，由于折价的存在，会以净值清盘，反而是件好事。

　　天相投顾基金分析师闻群建议已经持有或将清盘基金的投资者，不要盲目赎回。首先是要看投资本身的风险，看其仓位的大小、持有股票、投资风格等；其次，就是要关注其流动性，对于规模比较小的基金，具有流动性风险的基金，一般是不建议投资者去购买的。

　　银河证券王群航提醒投资者，尽量不买这样太小规模的基金，除了那种业绩非常好的小基金，同时应该多关注小基金业绩的变化。

　　后市关注通胀主题基金

　　理论上说，如果市场出现进一步下跌，那么这些基金将面临被清盘的风险。但现实中公募基金主动被清盘的可能性不大。一是因为不足100人或不到5000万元的条件需要连续60日，中间如有中断则重新计时；二是因为公募基金清盘需要走严格程序，基金管理人可以通过自有资金进行合理自救。如果市场反弹，则警报很快便会解除。

　　相对而言，公募基金“一对多”产品回旋余地则小得多。此类产品大都有亏损两成或三成自动清盘的条款，一旦基金接近这一位置，“一对多”产品基金经理便不得不开始保守操作，主要方式是降低仓位，配置部分低估值的蓝筹产品，以达到稳定净值的功效。

　　但这种方式只是消极防守，要想彻底摆脱净值颓势，还是要看对后市的把握。5月份CPI的涨幅创本轮经济复苏以来的高位，高通胀的风险依然未解除。而昨天上调准备金率政策的出台，再次验证政府坚决反通胀的决心。而博时基金则预期6月份的CPI同比会继续创新高，通胀相关的农产品（行情，资讯）等大宗商品仍将持续受益。

　　华安基金预测，再次调高准备金率可能使市场刚刚激发的反弹热情有所降温。但总体并不悲观，市场处于筑底过程中。后续市场演进仍将围绕中报业绩主线展开，业绩表现的差异将使得股价分化。来源中国经济网)