长信基金安昀：市场底部投资需关注景气度

　　市场虽然经过较长一段时间密集的政策调控，但通胀指标仍然维持较高位置，市场对未来经济趋势普遍存在疑虑，对此长信基金研究发展部副总监，长信基金首席策略分析师安昀先生分析指出：宏观经济紧缩从10年4月份就已经开始，经过一年多的紧缩，虽然当前通胀水平仍然维持高位，但贷款结构已经发生变化，从中小企业资金情况来看也都非常紧张，伴随经济见底，通胀读数慢慢下滑也是趋势，留给政策的空间较大，股市底部区域也在不断得以确定，新一轮行情有望在三季度出现。

　　安昀认为，从市场整体估值看，处于比较有吸引力的位置；从行业看，周期行业中银行、地产、汽车、机械、重卡、电力设备、白色家电、建筑和钢铁等行业的估值都比较安全；稳定类基金行业中零售、餐饮旅游、服装、医药、饮料、通信设备、软件和传媒等都具有吸引力。面对未来的反弹，对比银行与地产，地产股相对收益可能更具优势。

　　对于保障性住房相关受益产业来看，安昀认为，水泥处于景气高峰，价格提升迅猛，相对估值并不便宜；而与其相关的工程机械、重卡，从前期销量来看，呈负增长局面，景气度低迷，估值也较具吸引力，未来提升空间较大，值得关注。对于煤炭行业，在经济下滑背景下，整体价格都保持在一定水平，没有明显的下跌趋势，整体看景气度仍然较高，受库存影响，未来仍存在向下的可能。对于新兴产业来说，新材料及环保行业在当前国内来看，仍然缺乏主动性，而新能源则潜力较大，对新兴产业来说，则更强调选股能力，追求精选个股。

　　综合以上分析，安昀认为，经济在三季度见底，通胀在三季度见顶的可能性较大，市场底部在不断得到确认，市场新一轮行情正在孕育；从投资来看，行业选择应在关注估值的基础上，更加强调行业景气度的情况，同时对于新兴产业及前期反弹力度较大的小盘股，则更强调个股精选。 (来源：上海证券报)