私募再掀参与定向增发热潮

　　目前股市低迷，而定向增发则成为市场的热点，越来越多的私募（包括私募基金、私募股权以及创投公司）都开始参与定向增发。统计显示，从2006年到今年7月中旬，私募参与定向增发389次，涉及金额达到人民币531亿左右。

　　好买基金研究中心统计显示，在2006年到2010年的 第三季度，私募参与定向增发的规模并非很大。相反，整个定向增发市场的规模除了2008年出现一定幅度的下跌，整体还是呈现出上涨的态势。但是，2010年的10月和2010年的12月，私募参与定向增发却出现了爆发式的增长，尤其是2010年的12月，规模达到了91亿。2011年以来，虽然参与次数上仍然维持在比较高的位置，但是参与的规模相比去年12月却有很大幅度的下降。今年以来的高点出现在5月份，虽然规模达到44亿，但是相比去年12月来说，规模上仅一半都不到。到底私募现在参与定增是否处于过热的状态，或许还不可知。随着市场上定向增发的项目与日俱增，优质的定向增发项目或许也会呈现出递增的态势，私募参与定向增发的空间可能还是很大。

　　如果按照参与定向增发涉及的金额来看，私募中排在首位的莫过于凯石。截至7月中旬，凯石参与定向增发44次，涉及金额约120亿元。其中凯石以自己公司的名义，或者其旗下有限合伙基金的名义参与定向增发共14次，涉及金额约14亿。参与的项目相对来说规模不大，每个项目凯石投入的金额从5000多万到2亿不等，平均每个项目投入1亿左右。

　　不过，凯石的另外一个身份是雅戈尔集团的投资平台。从历年定向增发来看，雅戈尔集团也是很早就开始参与。2007年雅戈尔参与过两次定向增发，但是在2008年一整年雅戈尔一次定向增发都没有参与。从2009年起雅戈尔又开始参与定向增发。在雅戈尔2009和2010年的年报中提到公司是借助凯石的专业运营平台来参与定向增发，而且，凯石也是在2008年10月成立。从2009年开始到今年7月中旬，凯石以雅戈尔的名义参与定向增发的次数有30次，涉及金额106亿。以雅戈尔的名义参与定向增发每个项目投入的资金额度相对来说比较大，从2000多万到17～18亿的都有，平均一个定向增发投入3.5亿左右。凯石是定向增发的常客，较早就开始参与定向增发，第一次参与定向增发是2009年2月。凯石参与的定向增发至今有至少70亿还在锁定期中，如果按照持有项目的市值计算可能会远高于70亿。

　　江苏瑞华是“第一个”参与定向增发的私募。2006年10月江苏瑞华就参与了新中基的定向增发，认购了400万股，金额为2940万。江苏瑞华至今参与的定向增发次数也是在私募中排名“第一”，从2006年到今年7月中旬，一共参与定向增发77次。

　　定向增发市场不仅吸引了很多私募基金的参与，很多私募股权和创投公司也会在定向增发市场上分得一杯羹。而且，有些公司私募基金、私募股权和创业投资都有所涉及。其中，硅谷天堂以及其旗下的天堂硅谷也是定向增发的常客。从2007年1月至今年7月中旬，硅谷天堂一共参与定向增发21次，涉及金额20亿左右。单个项目投入从800多万到2亿多，平均单个项目投入9600万左右。当然，另外一些知名的私募股权和创投也参与了定向增发的投资，比如深创投、新天域资本、鼎晖、弘毅资本、国开金融等等。当然，非常有名的“涌金系”的涌金集团也曾经略有涉足定向增发。在现在的一些阳光私募中，有些也曾经参与过定向增发，例如京富融源、合赢投资、国富投资、朱雀、彤源、六和。

　　作者：李玲 (来源：深圳商报)