交银深证300价值ETF及联接：高成长低估值

　　基金简介

　　交银深证300价值ETF基金将于2011年8月29日公开发行。该基金是首只跟踪深圳股票市场价值风格指数的ETF基金，以深证300价值价格指数为跟踪标的，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度与跟踪误差最小化，以实现与标的指数表现相一致的长期投资收益。

　　交银深证 300价值ETF联接基金也将同期发行，其主要通过投资于交银深证300价值ETF基金，力求获得与目标ETF基金所跟踪的指数相近的平均收益率。

　　交银施罗德基金管理有限公司成立于2005年8月4日，注册资本2亿元，是由交通银行和施罗德投资管理有限公司、中国国际集装箱海运(集团)股份有限公司共同发起设立的合资基金管理公司，三方持股比例分别为65%、30%、5%。公司旗下产品线比较完善，2011年二季度末，已成立共计15只开放式基金，包括了股票型、混合型、指数型、债券型、货币型、保本型、QDII基金七大类型。近年来，旗下基金产品整体业绩表现略显平庸，相形之下其投研实力稍逊一筹。

　　风险收益

　　深圳证券市场经多年发展，已逐步成为以信息技术、生物医药为代表的新兴产业与高新企业的上市平台，这一趋势恰好顺应了中国经济转型的时代潮流，也决定了深圳证券市场的成长性更为突出，具有良好的投资价值。深证300指数作为目前为止唯一横跨深市主板、中小板及创业板三个板块的成份指数，市场代表性充分，行业权重分布合理，被视为最能代表深圳证券市场的指数。

　　深证300价值价格指数是由深圳证券信息公司编制，以深证300指数为基础开发的风格指数，该指数从深证300指数的300只样本股中挑选出价值特征最明显、价值因子评分最高的前100只股票作为成份股。通过对市值、财务指标、行业、板块权重、行业权重五个领域计算每只股票的价值因子，包括计算股息收益率、每股收益与价格比率、每股经营现金流与价格比率、每股净资产与价格比率，使得所选取指数成份股的大小盘风格偏向中盘型、价值成长风格偏向价值型，既包含了深圳证券市场高成长性特点，同时又兼具价值低估的优势，为偏好投资中盘价值风格的投资者提供了新选择。

　　据Wind数据显示，2011年二季度末，深证300价值价格指数取得0.06%的正回报率，而同期深证300、深证100、沪深300以及上证综指等指数均为负收益。深证300价值价格指数最近一年的回报率为32.96%、在最近两年的回报率达到43.66%，皆显著领先于市场其他主流指数。但是，深证300价值价格指数波动率较高，自指数发布以来年化波动率接近25%，具有高风险、高收益的特点，提醒投资者注意在选择该基金时应清楚自身的风险承受能力和投资偏好。

　　基金经理

　　拟任基金经理屈乐伟，数理系硕士。15年证券投资从业经验。历任广发证券北京业务总部研发部经理、投资部经理；华夏基金管理有限公司基金管理部分析师、市场部高级经理、风险控制评估小组成员以及上证50ETF基金经理助理。2006年加入交银施罗德基金管理有限公司，于2009年9月25日起担任交银上证180公司治理ETF基金经理至今，并于2009年9月29日起兼任交银上证180公司治理ETF联接基金基金经理至今。

　　拟任基金经理屈乐伟的从业时间较长，具备一定的指数投资管理经验。截至2011年8月24日，在管理交银上证180公司治理ETF及其联接基金期间，日均跟踪偏离度不超过0.1%，其跟踪业绩比较基准的效果较好。

　　投资建议

　　在经过8月份前期的快速下跌后，截至2011年8月25日，上证综指平均市盈率为11.88倍，平均市净率为2.04倍，市场动态估值已经达到6年来的低点位置，估值水平已较低，继续深幅调整的可能性偏小。深圳300价值价格指数具有高成长和低估值的双重优势，从历史业绩表现来看，又有超越其他主流指数的良好表现，随着股指反复震荡筑底后企稳回升，其长期投资机会开始显现。建议风险承受能力较强、有指数基金投资需求的投资者可适当关注该基金。

　　投资建议等级划分

积极关注	投资价值高，可积极参与认购
适当关注	投资价值良好，可适当参与认购
中性	投资价值一般，风险点明显，不建议认购，也不给予回避建议
谨慎	风险较高，回避

　　责任编辑：徐丽平

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