低仓位小规模护航 27只股基稳闯三季度震荡市

　　8月收官在即，391股基两个月来跑赢上证综指7.5个百分点

　　今日，8月份行情闭关，两个月来大盘宽幅振荡，“黑天鹅”事件一次次打击着A股。同期，偏股基金净值虽然整体未能实现正增长，但还是刹住了上半年快速下降的步伐。7月以来，391只偏股基金平均回报率为-0.45%，同期上证指数跌幅达7.08%。而上半年，可对比的363只偏股基金平均回报率为-7.94%，同期大盘的跌幅仅为-1.64%。

　　尤为注意的是，三季度以来基金业绩排名的变化令人眼花缭乱。仅有27只前1/3强的偏股基金进入三季度后仍然稳定，另有60只偏股基金业绩排名从上半年的后1/3闯入前1/3。而次新股基出师不利，65%的基金未能露脸榜单前1/3。

　　华泰联合证券的基金研究员王群航在接受《证券日报》基金周刊记者采访时称，偏股基金近期表现较好，受益于基金的持仓结构和近期的市场行情结构较为吻合。基金持有的最多的仍是中小市值的股票。三季度，中小市值股票整体涨势强于大盘，一定程度上带动了基金业绩的上行。

　　27只股基业绩稳

　　低仓位小规模是关键

　　《证券日报》基金周刊根据WIND数据显示，27只偏股基金今年上半程平均回报率为-3.58%，跑输同期上证指数1.94个百分点。三季度以来截至8月30日，它们的回报率升至为2.52%，跑赢同期上证指数9.6个百分点。

　　宝盈资源、鹏华消费优选和易方达消费行业最近业绩表现抢眼，7月以来回报率分别达到了8.51%、6.96%和5.64%，排名同类391只偏股基金的第2、第7和第13名。就在今年的上半年，它们的回报率分别是-4.35%、-1.69%和-4.48%，排名同类363只偏股基金的64名、29名和69名。

　　但是，投资者最关心的莫过于业绩最稳定的基金。27只偏股基金中，王亚伟领衔的华夏策略、桂跃强和崔建波联合执掌新华泛资源优势以及夏俊杰的诺安灵活配置(320006)最为稳健，三季度以来截至8月30日，3只基金回报率较上半年的业绩差绝对值仅为0.48、0.3和2.89个百分点。

　　记者注意到，二季末王亚伟的十大重仓股中，7月以来，除了广汇股份(600256)和广电网络(600831)上涨外，均出现不同程度的跌幅，葛洲坝(600068)和山东海化(000822)的跌幅都分别达到了19%和18%。

　　北京某证券公司基金研究员就告诉记者，王亚伟的仓位是比较低的，而记者查阅刚刚披露的半年报显示，二季度末华夏策略的股票仓位为76.38%，较一季度末减少1.44个百分点，是该基金4个季度以来的最低仓位。

　　WIND数据同样显示，27只偏股基金二季末平均规模仅有19.94亿元，而同期，391只偏股基金的平均规模为35.05亿元。其中，27只偏股基金中仅有易方达消费行业等4只的规模位于同类基金的前1/3。规模最大的华夏行业也仅有75.73亿元，排名同类基金的53名。而包括宝盈资源优选在内的13只偏股基金的规模更是位居同类基金的后1/3。最小的中欧新蓝筹(166002)仅有0.98亿元，排名同类基金的倒数第五。

　　从基金公司的角度看，新华系基金在今年的三季度整体表现较稳，除新华泛资源优势外，另有2只偏股基金也较为稳健，它们分别是王卫东的新华优选成长、周永胜和崔建波的新华行业，2基金上半年回报率分别为-1.21%和-3.49%,排名同类基金24名和48名。三季度以来，回报率分别升至为3.33%和2.63%，排名同类基金的43名和56名。

　　此外，27只基金中，华夏、鹏华、富国和诺安4家基金公司也均占2席，可惜的是，今年上半程表现优异的南方、广发等基金公司旗下均无一只基金入围。

　　60只股基跃升前1/3

　　长信双利优选(519991)夺冠

　　《证券日报》基金周刊根据WIND数据显示，截至8月28日，三季度以来，累计60只偏股基金业绩突飞猛进，从同类偏股基金的后1/3窜升至前1/3。上半年这60只基金平均回报率为-12.7%，跑输上证指数11.06个百分点。而7月以来的43个交易日，它们的平均回报率就升至3.12%，跑赢上证指数10.2个百分点。

　　三季度以来，60只基金中的长信双利(519991)优选和天弘精选(420001)分别以9.53%和8.42%的回报率排名第一和第二。长信双利优选这只成立于2008年6月的老基金更是勇夺391只同类偏股基金业绩桂冠。而就在上半年，这只老股基的回报率惨跌-13.54%，跑输大盘12.18个百分点，排名同类361只基金中的336名。

　　尽管如此，其掌舵人钱斌在半年报中仍然表现出了对经济增长、通货膨胀以及投资驱动的经济增长模式存在巨大的隐忧。他对上半年的投资评述道：一季度，由于市场风格的转变，基金的战略配置受到了极大挑战。加上日本大地震影响，消费电子类的公司表现一落千丈。二季度基金作了局部调整，提高酒类和医药的配置比例，大幅降低了消费电子类公司。

　　同样，另外2只偏股基金也引起了记者的注意。它们分别是刚刚遭遇“紫鑫药业(002118)”事件影响的兴全有机增长和“上半年一度垫底”的光大中小盘。

　　一季度，双汇发展(000895)爆发“瘦肉精”事件，重仓最多的基金公司兴业全球(340006)卷入其中，旗下4只基金重仓2291.58万股。兴全有机增长却不在其列。有意思的是，二季末，在有不少基金公司出逃双汇的背景下，该只基金却逆市重仓双汇发展244.54万股，总市值达16156.68万元。截至8月30日，三季度以来，双汇发展已上涨7.1%，兴全有机增长实现浮盈114.71万元，占该基金二季末资产净值的0.05%。

　　8月，该只基金卷入紫鑫药业的“造假门”事件，数据显示，它二季末重仓该股400万股，持股总市值5596万元。然而，截至8月16日停牌，7月以来，紫鑫药业涨幅仍达到了14.1%.该基金为此浮盈789.04万元，占二季末资产净值的0.34%。

　　此外，光大保德信中小盘在今年的上半程以-19.76%的回报率排名同类基金倒数第2。然而，伴随着下半年以来小盘股的出色表现，该基金也发挥不错，回报率升至6.34%,排名同类391只偏股基金的第9名。

　　同样需要补充的是，60只偏股基金中也仅有10只规模位居同类基金的前1/3。

　　次新股基出师不利

　　65%业绩未能露脸前1/3

　　《证券日报》基金周刊根据WIND数据显示，目前，存在的32只次新股基(成立不足6个月)，7月以来截至8月30日，可公布净值的20只次新股基的平均回报率为0.26%，高出同类391只偏股基金回报率0.7个百分点。

　　值得注意的是，仅大摩多因子策略等7只次新股基业绩挤进同类偏股基金前1/3，占比仅35%。更有包括诺德优选和华安升级等9只次新股基首战失利，排名同类基金的后1/3。

　　20只次新股基表现最优的是信达澳银产业升级，三季度以来的回报率为2.4%，排名同类基金的35名。

　　次新基金中最为引人关注的当属浙商巨潮产业主题300。该只基金系浙商基金公司(成立于去年10月)的独苗。弱市中，该只基金由姜培正率领，载着众人的期待，于5月17日起航。

　　然而，就数据来看，该基金出师不利，7月以来短短的43个交易日，回报率为-2.11%，排名同类391只基金的281名，排名后1/3。

　　好买基金研究中心官网显示，姜培正历任平安证券综合研究所研究员；国联安基金研究部研究员；浙商基金投资管理部研究员、研究主管。现任浙商基金管理有限公司投资管理部副总监。（陈 霖）