银华消费主题分级：把握消费升级机会 开放式运作三类份额

　　基金简介

　　银华消费主题分级股票型证券投资基金于2011年9月5日公开发行，是银华基金旗下的第三只分级基金，也是银华基金的首只主动股票型分级基金，采取开放式运作方式，主要投资于大消费行业中具有持续增长潜力的优质上市公司，以分享中国经济增长与结构转型带来的 投资机会。该基金分为银华消费主题基础份额、银华瑞吉优先份额、银华瑞祥激进份额三类份额。

　　银华基金成立于2001年5月28日，总部设于北京，由西南证券有限公司、北京首都创业集团、南方证券有限公司、东北证券有限公司四家中资公司组成。银华基金是业内为数不多的同时拥有企业年金资产管理业务资格、境外证券投资管理业务资格和特定客户资产管理业务资格的基金管理公司。其旗下公募基金产品线完整，涵盖股票型、配置型、债券型、货币型、保本型和QDII基金六大类型，已成立共计20只。银华基金投研实力良好，旗下公募基金产品整体业绩表现中上。

　　风险收益

　　银华消费主题主要投资于大消费行业中具有持续增长潜力的优质上市公司，以分享中国经济增长与结构转型带来的投资机会。该基金将可直接面对下游终端消费者的行业定义为消费品行业。基于这样的定义，大消费行业分类在申万行业分类的标准上，共划分为三类：即必需消费品、可选消费品和其他消费品。其中，必需消费包括农林牧渔、食品饮料、医药生物；可选消费包括餐饮旅游、纺织服装、家用电器、商业贸易、信息服务；其他消费包括消费电子、建筑装饰、消费轻工、航空、消费制造、消费金融服务、乘用车。

　　我国已经进入经济结构调整的阶段，扩大内需以通过消费拉动经济增长是必然趋势。受益于经济结构调整、国家政策支持和消费升级的大消费行业，无疑具备了良好的成长前景和投资价值，这也是众多机构看好大消费行业的重要原因之一。作为行业基金，在享受消费行业收益的同时，也必须承担基金投资范围较为狭窄带来的风险。

　　该基金将通过场内、场外两种方式公开发售。在基金募集阶段，该基金以同一个基金份额认购代码在场内和场外同时募集。投资人在场外认/申购的该基金基础份额银华消费份额不进行基金份额分拆；投资人在场内认购的银华消费份额将自动进行基金份额分离；投资人在场内申购的银华消费份额，可选择进行基金份额分拆，也可选择不进行基金份额分拆。自动分离与拆分均按照1：4的比例将银华消费份额分离为20%的银华吉瑞和80%的银华瑞祥。

　　银华瑞祥内含杠杆机制以谋求积极的投资收益，具有高收益高风险的特征，该份额适合风险承受能力较好的成长型投资者。银华瑞吉具有收益稳定低风险的特征，但存在上市后的折价风险。该份额约定年基准收益率为“同期银行人民币一年期定期存款利率+4%”，同期银行人民币一年期定期存款利率以当年1月1日中国人民银行公布的金融机构人民币一年期存款基准利率为准。基金管理人并不承诺或保证银华瑞吉份额持有人的该等收益，如在某一会计年度内本基金资产出现极端损失情况下，银华瑞吉份额的基金份额持有人可能会面临无法取得约定应得收益的风险甚至损失本金的风险。每年第一个工作日（除基金成立年度外）以份额折算方式将上一年度银华瑞吉份额已实现的收益折算成银华消费份额（场内份额）分配给银华瑞吉份额持有人。

　　银华消费主题分级采取开放式的运作方式，这有利于缓冲封闭式分级基金存在的较高折/溢价的问题。

　　基金经理

　　杨靖先生，经济学硕士。曾在中信证券股份有限公司、工银瑞信基金管理有限公司从事行业研究和投资管理工作。2007 年11 月加盟银华基金管理有限公司，曾任基金经理助理。自2009 年9 月29 日起担任“银华领先策略股票型证券投资基金”基金经理。银华领先策略在杨靖先生的管理期间盈利能力表现中等。

　　投资建议

　　受益于经济结构调整、国家政策支持和消费升级的大消费行业，具备了良好的成长前景和投资价值，但作为行业基金，在享受消费行业收益的同时，也存在因基金投资范围较为狭窄所带来的风险。投资者可适当关注该基金的基础份额银华消费；稳健型投资者可关注优先份额银华瑞吉；成长型投者可关注激进份额银华瑞祥。

　　责任编辑：徐丽平

　　关注官方微博：