最近国内股票市场和债券市场同时持续下跌的现象告诉投资者，市场已经开始逐步接近最黑暗的时间段区间。
自2008年全球性金融危机之后，尽管各国政府大规模的货币放松政策带来了经济短期的回升，但却留下了通货膨胀和全球性政府债务这两个后遗症。在全球经济的全要素生产率未见到明确提升的情况下，经济自身的动力不足，对两个后遗症的解决方案，基本都是短期内的过渡性安排。在这样的背景下，投资者信心持续丧失，股权市场的回报率整体受到较大的限制。
从国内的情况看，政府仍对于之前超发的流动性进行着持续的回收，可以预期未来一段时间，相对紧缩的货币政策将成为常态。下一个阶段市场能否有突破的关键在于，中国整个经济增长方式的转型如何寻到星星之火。与过去三十年主要依靠政府力量推动的经济增长不同，新的增长阶段的出现将更多依靠：重视科技创新、提高产权保障、树立法治精神等。可以预期，这样一个变革和创新的历史进程难以一蹴而就，故整个市场短期内还难以见到持续性上升的大牛市行情。在新的因素出现以前，市场仍将以区间震荡格局为主。
但从另一角度看，在经济转型的大背景下，各个行业都面临创造性变革和破坏性重构的机会，总有一些事物比其同类更适应环境从而发展壮大。一方面，传统行业中的优势企业其长期盈利能力和增长能力将被增强而非削弱的，另一方面，一些具有新的商业模式、新的组织架构、提供新的消费方式的新兴企业也将会陆续出现。尽管短期的经济增长仍迷雾重重，但下一轮发展的大潮中的弄潮儿已经在今天孕育。
目前我们主要的投资策略为在防范系统性风险的前提下，通过精选个股获取超额收益。较为看好的行业和板块包括资源、地产以及消费内需股。
责任编辑：徐丽平
关注官方微博：
推荐到 来源博时基金)
(责任编辑：Newshoo)
来源：基金买卖网
上网从搜狗开始
