基金调查：逢低买入意愿下降 医药消费认同上升

　　2011年第4季度基金经理调查

　　今日投资财经资讯有限公司于2011年9月份进行了第4季度基金经理调查。此次调查，我们共对国内基金管理公司、证券及保险公司投资管理部门的116名基金经理和投资经理发出了问卷，收回答卷81份。

　　估值偏低判断上升逢低买入意愿下降

　　79%的基金经理认为宏观政策是影响2011年第四季度股市走向的最重要因素，2011年前三个季度选择该选项的人数比例分别是64%、73%和83%；仅11%的被调查者认为上市公司业绩增长是重要影响因素；认为IPO和海外市场走势是重要影响因素的人数比例分别为4%和6%；没有人认为人民币升值和大小非减持是重要影响因素。

　　52%基金经理判断当前中国股市估值偏低，分别较2011年第三季度、第二季度、第一季度调查上升2、6和32个百分点，选择偏低5%-10%、偏低10%-20%和偏低20%以上的人数比例分别为23%、23%和6%；认为估值合理和估值偏高的人数比例分别为23%和25%；判断高估净值为-27%。

　　85%的基金经理预期第四季度A股市场投资回报为正，但较第三季度调查下降4个百分点；选择回报率在10%以内、10-20%和20-30%的人数比例分别为37%、37%和9%。认为第四季度A股市场回报率为负值的人数比例为15%，较第三季度调查上升4个百分点。

　　机构投资者逢低买入意愿明显下降。如果未来3个月内股价下跌10%，有65%被访者选择买入股票，较2011年第三季度调查下降23个百分点；买入净值62%，下降25个百分点。如果未来3个月内股价上涨10%，选择卖出的人数比例为38%，较第三季度调查下降6个百分点；卖出净值29%，下降7个百分点。

　　成长股愈来愈受关注医药保健热度上升

　　第四季度有34%基金经理更倾向于投资小市值成长类股，分别较第三季度、第二季度调查上升6和12个百分点；选择大盘篮筹股、中等市值绩优股的人数比例分别为22%和34%，其中后者较第三季度调查下降15个百分点；倾向资产重组或资产注入类股票的人数比例为10%，较第三季度调查上升7个百分点。

　　第四季度基金经理比较看好医药保健类和日用消费品类股票。从获得超越大市判断的数值上看，医药保健类股票位居首位占比46%，较第三季度调查上升13个百分点；日用消费品、零售类股票分别位列第二、第三名，占比43%和41%，分别较第三季度调查上升1和10个百分点。第四季度公用事业类股票最不被看好，仅有10%的基金经理认为其市场表现将超越大盘。

　　从判断超越大盘净值角度，第四季度零售、医药保健、日用消费品类股票位居前列，超越大盘净值分别为34%、27%和26%；公用事业、通用工业和基础材料类股票最不被基金经理看好，判断超越大盘净值分别为-47%、-45%和-40%。与第三季度调查相比，第四季度看好传媒类股票的人数明显上升，超越净值上升36个百分点；通用工业、基础材料类股票是超越净值下降最多的行业，超越净值分别下降52和43个百分点。 (来源：投资快报)