银华深证100分级上拆机制保证进取份额高杠杆

　　银华深证100分级基金，是银华基金公司旗下的第一只分级基金，于2010年5月设立，由基础份额银华深证100、固定收益份额银华稳进和杠杆份额银华锐进组成。其中，银华稳进和银华锐进上市交易。

　　截至12月16日，银华深证100的单位净值为0.852元；银华稳进的单位净值为1.055元，二级市场价格0.835元，折价率为20.85%；银华锐进的单位净值为0.649元，二级市场价格为0.902元，溢价率38.98%。

　　银华稳进的约定年基准收益率为人民币1年期定期存款税后利率+3%，该定期存款利率以当年1月1日央行公布的利率为准。假设央行年底未进行降息，若以当前1年期存款基准利率3.5%计算，银华稳进2012年约定年基准收益率将升至6.5%。该约定收益率水平在创新封基低风险份额中处于上游，比较适合风险承受能力低，并希望获取相对较高收益的投资者。

　　根据基金契约，银华锐进由份额产生的杠杆倍数约为2倍，并且借助其首创的“上拆”机制，即当银华深证100基础份额净值达到2元后采取份额折算，可以保证其持续的高杠杆。截至12月16日，银华锐进杠杆倍数约为2.7倍。

　　鉴于银华锐进具有放大风险收益的高杠杆特性，当市场向好时其可能带来较高收益，但下跌时则会带来较多损失。此外，银华深证100分级基金虽也具备双向套利机制，但完整的份额配对转换需要三个工作日才能完成，如果期间市场发生较大变化，则可能导致套利失败。

　　综上所述，银华深证100分级基金为不同风险收益偏好的投资者提供了多种投资选择。建议投资者根据市场情况及各自具体投资需求，保持对该分级基金的关注。

　　作者：天相投顾 闻群 孙一平来源中国证券报·中证网)