李笑薇：量化投资最核心的是“如何超越”

　　2012年2月16日，富国《超越》系列微电影上线仪式暨媒体发布会于北京正式开始。搜狐基金频道全称直播。富国基金量化投资部总经理李笑薇女士做为产品线介绍。

富国基金量化投资部总经理李笑薇

　　李笑薇:大家下午好。我也是第一次看这个电影，觉得挺滑稽的。先讲一下产品，然后是我们的团队，后面讲一下理念。

　　我大概讲一下量化产品的布局，刚才跟记者也聊了聊，刚才孟总也提了一下我们产品的情况。这个就是给大家的概念就是我们大概在做什么东西。

　　中间这个是量化投资的核心，最核心的是能够做到通过选择股票做到超额收益，这是最核心的能力。

　　再一个是精细化管理，可能在指数本身，就是指数复制的管理方面相对更重要一些。

　　这是我们核心的能力，或者说量化投资最核心的部分。

　　我们的产品设计，这里面是这样的，这边是贝塔等于1，还有等于2，贝塔等于是1是我们标红的产品，后面还有一个中证红利，还有一个上证综指的ETF，这是贝塔等于1的系列。后面也有计划，就是争取到我们的指数标地的资源里做一些系列的产品，像上中下游，或者是上证的细分系列，这可能对客户有一定的吸引力。

　　刚才有一位记者问道，我们有没有股指期货，这个管理能力和投资能力是一样的，只不过是通过股指期货对冲运作了。这个贝塔等于0的产品是我们推出的专户，我们现在有计划跟银行合作，做一些量化对冲的产品。

　　刚才孟总也提到贝塔等于2的产品，这个在将来有机会的时候我们会考虑。

　　这是过去两年多的业绩，这个蓝色线是我们作出的超越，是我们指数增强上的超收益。过去两年大概是2点多，去年是3点多，整个的超收益去年是8%左右。

　　团队也介绍一下，我是北大的本科毕业，在斯坦福读的博士，我回来之前负责BJI的大中华的主动投资。我们的这个团队有一个比较大的特点，我们是多样互补，在我们的团队里面虽然比较小，但是从系统到投资管理，到研究，大家都是在一起的。可能这里面有不同的基金经理的名字，但是谁做基金经理并不是一个关键的问题，而是一个团队共同努力的结果。

　　这是对公司的一些介绍。

　　投资理念。刚才的微电影里面也提到了一些，在整个的投资管理过程当中非常重视风险控制，我非常愿意强调的一点，就是说做任何事主要是靠概率，如果有60%的胜率已经是很不错的，所以也就是有40%的错误率。我们要控制产生错误的可能。就是任何一支股票的选择的时候都有概率型的，永远记住这一点，你在做任何选择的时候都会非常小心，不会做很大的动作，这个就是我强调的风险控制方面。

　　还有精细化管理，这个主要是对成本的控制。

　　投资模型，这个图在很多场合给大家看过（图片），就是选股的模型，风险控制模型。我们也列了一些因子，是想给大家一个印象，就是大概什么是因子，或者是因子的种类，这些种类是目前在国内列举的比较多的，把这些名字放在这便于大家理解。我个人的理解什么是因子呢？就是股票的一些特点，或者是特征。在不同的市场情况下，你认为具有什么样的特征的股票有更大的概率可能最后获得超收益，这是选择因子的关键。

　　这个刚才也讲到了，我们强调系统化管理，严格控制风险，精细化管理，成本管理。基本上从沪深300来说，我们不做仓位选择的，从个股的干预上也非常少。

　　基本情况就介绍到这里。