德圣基金江赛春：基民宜选则低风险品种(实录)

　　主持人：您提到了美股暴跌，实际上次贷危机的影响还是在持续蔓延，这种国际金融形势对于国内市场影响在哪些方面？

　　江赛春：次贷危机出现后，从雷曼兄弟开始，这个给资本市场的投资者带来很大的心理冲击，全球投资者都没有发现次贷危机的深度和广度这么严重，从雷曼兄弟开始导致整个国际投资者的信心下跌，打击了国内本来就够悲观的投资信心，对于港股更是信心的直接打压。

短期来看次贷包括美国银行体系爆发的问题对中国现在的经济实体实质上关系并不大，中资银行有五亿美元的次债，实际的影响并不大，短期影响主要体现在全球出现恐慌情绪，这种恐慌也会影响到A股投资影响到港股投资，这是近期的影响。远期的影响我们发现次债危机的深度和广度超出之前很多人的预期，这种严重的金融风暴有可能大家很担心的问题会带来对全球经济增长带来负面影响，尤其对于美国经济现在的预期开始变得比较悲观。对于中国来说实际上决定了我们经济增长外部环境恶化，也就是说内外部的双重压力，外部环境恶化以后外需这一块在明年预期之前大家不乐观，出现这种问题之后大家的预期会更悲观，从长期影响来说次贷风暴通过放缓影响到我国经济的基本面，短期内打击我们的信心，全球的经济都出现了问题，长期肯定会影响到我国经济的基本面，只是影响的幅度有多大现在市场上并没有非常明确的判断。

　　主持人：刚才说到雷曼兄弟破产对于我们的经济没有太多实质性的影响，但是却涉及到华安的一只QDII基金。

　　江赛春：对于我们国家没有实质性的影响，是因为对我们的实体经济，我们现在的金融体系和美国金融体系之间的交叉非常小，至于说到华安QDII基金这个例子，只是说一个案例让大家注意到我们和全球金融体系发生交叉的时候可能有风险。

　　主持人：华安的这只QDII基金，也就是华安国际配置，可能会遭遇到清盘，基民普遍比较关注。

　　江赛春：华安配置基金是比较特殊的基金，曝露出来这种风险也是比较罕见的，08年以来全球经济金融市场爆发了种种危机都是历史罕见的，华安QDII国际配置这只基金出现的风险也是非常罕见的，之前很难想象到的。本身就是投资相对低风险的国外金融资产，以固定收益类资产为主，不幸投资的固定收益类资产主要大部分是由雷曼兄弟发行的，雷曼兄弟本身破产对于它来说遭遇清盘的危机。雷曼这么大信誉这么好的大投行一夜之间倒塌了，华安国际基金管理人事先也想不到。

　　主持人：华安说要拿出六亿来承担可能出现的损失。

　　江赛春：这个体现了华安对于持有人的一种信心补救的措施，避免引起大家的恐慌。华安配置在雷曼破产案里面究竟受到多大的损失现在还是一个未知数，据他们自己的说法，他们拿雷曼的债券还是非等级比较高的债券，清仓的时候有优先权，但是雷曼债务结清之后有多少债务是一个未知的窟窿，据报道是很高的金额，华安的确存在着受到资产减值很大的可能。华安愿意自己承担这个损失，应该说出于维持基民信心的角度。

　　主持人：其它的QDII基金受到什么影响？

　　江赛春：华安虽然出现了这种危机，事前想不到的危机，其它QDII面临的市场环境是能想到的环境。主要是投资海外的各个市场，各个市场都受到了美国次债的影响，尤其投资港股的QDII基金受到的伤害更大。接下来对于QDII的影响有什么，明年的投资环境仍然非常复杂，虽然今年遭受重大的投资损失，明年是不是所投资的市场带来重新的投资机会，现在来看仍然是一个比较不确定的事情。对于其它QDII基金还是面临海外股市的风险，次债危机的余波没有完全过去，这几只QDII面临的投资环境是比较难以处理的，应该来说还是有比较高的风险。

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