德圣基金江赛春：基民宜选则低风险品种(实录)

　　主持人：刚才江先生给我们讲了如何挑选好的基金经理，通过挑选好的基金经理挑选好的基金产品，您觉得在未来一个月内，什么样的基金产品会获得好的收益？

　　江赛春：我们谈基金投资策略的时候都希望每段时间都能给你一个不同的策略或者给你一些这段时间这些基金比较好那段时间那些基金比较好，我前面一开始就说到，对于基金投资者来说关键是把握大趋势，把握大趋势才能决定你基金投资策略的方向，并不是说十月份大方向大环境就会有非常根本性的改变，十月份的情况总体判断并没有改变基金投资策略的基调。

我们不是说看十月份会有什么机会特别想去投资某一类基金，而是说我们坚持基于大趋势判断下的组合投资原则，至于说具体讲到在这个原则下其实十月份哪些基金表现好表现差并不足以成为讨论基金或者重新买入或者卖出基金的限制。但是一定要说到十月份整个基金类型预期的话，对股市来说十月份的股市还处在触底或者振荡的过程，股票型基金的表现不会非常好，我们判断没有像对股市有比较高的反弹期望的情况下认为高仓位的基金表现会比较好，十月份股票型基金处在波动性比较大的状态。

　　要说收益的话，十月份处于正收益的还是债券型基金还有货币型基金，低风险基金还是应该作为投资组合里面的基础配置。十月份市场出现什么变化？是不是基民在十月份完全不可以去动呢？也不是这样。我们的观点是在把握大趋势的情况下，根据股票市场阶段性的变化来确定你的基金组合调整的时机。

　　主持人：刚才提到债券型基金，近期发行的新基金主要是以债券型基金为主，是不是说债券市场有相关利好，大家对于债券型基金都比较看好，也预期它会有比较好的收益？

　　江赛春：现在发行的基金以债券型基金为主，主要的原因有两方面，第一方面是基金公司自己对于产品对于市场的判断，第二方面是市场对基金产品的接受程度，两方面因素决定了基金公司发行基金比较困难。债券基金相对来说现在低收益低风险的风险特征比较符合现代投资人的偏好，现代投资人对于股票基金避之唯恐不及的状态。现在股票市场仍然存在比较大的不确定的情况下，债券基金属于中低投资风险的投资品种，在这轮市场当中很多投资者对于自己的风险偏好有一定的认识，很多人是承受不了这么高的风险，这时候才意识到应该配一些低风险的基金品种。

　　主持人：投资者应该对自己能承受什么样的风险作出判断。

　　江赛春：对，实际上绝大多数投资者都是老百姓，而老百姓的风险承受能力都是有限的，都是中等以下的风险承受能力，只不过过去两个大牛市让大家放大了自己的风险偏好，都变成追求收益而忽视风险，只有这轮转折下来大家发现自己是承受不了多大风险的，应该根据自己对自己的投资目标和偏好重新认识去确定基金投资的基本方向。

　　主持人：十月份应该配置一些债券基金吗？

　　江赛春：债券基金和货币基金在大趋势没有改变的情况下一直是应该配置的基础品种，十月份有一个基金应该特别注意一下，它可能适合某些特定的投资者需求，现在市场上非常少的保本基金，也是属于低风险基金的类型，要说风险的话保本风险属于风险最小的基金之列，保证你的本金不受损失，是市场唯一给你承诺能够保本的基金产品。保本的原因主要投资于固定收益的债券品种，另外它还有做保本的机制，这个保本基金都会有一个保本的责任人或者担保人，如果说基金在投资运作当中出现净值亏损的话，担保人也需要来保证偿付你的本金。保本基金从本质上来说肯定是保本的，可以确定你的本金不会受到损失，应该说它比较适合这样一些投资者，看到股票市场高风险以后比较害怕再出现投资亏损，但是又觉得现在股票市场跌幅足够深了，股票市场仍然有投资机会，从市场某种角度看是一种必然，牛转熊，将来由熊市重新回升是必然趋势，只是这个时间并不是很确定究竟什么时候会往上涨什么时候股票带来收益。这些投资者又想抄底又怕亏损，其实这个时候保本基金是比较好的选择。保本基金首先保证你不亏损，如果在保本的周期内出现了市场趋势性的转折的话，如果保本基金的管理人有比较好的投资能力去可以把握这个市场转折的机会。由于保本基金特殊的保本投资策略，可以在趋势转折以后动态放大股票投资的比例。

　　主持人：保本基金是完全没有风险的吗？

　　江赛春：可以这样说，保本基金的本金，你投一万块钱到投资周期结束之后可以拿回来一万块钱，但是这期间还有通货膨胀，它只是保证你的本金零利率，但是没有保证你获得最低的收益率。保本基金有一个需要投资者注意，保本是有条件的，一般来说是在保本周期内持有完保本周期，保本周期结束之后才能保本，这个保本周期是三年，如果现在买保本基金的话，三年以后赎回才能保证保本，如果想提前赎回的话不能保证保本。为什么我们觉得这些投资者可以关注保本基金？未来三年中国股市一直不会有这么糟糕的表现，甚至一直在下滑，这个可能性应该说是非常小的，三年之内我们还是有可能看到市场趋势的转折，半年不好说一年不好说，但是三年之内还是有很大的可能。既然有这种可能的话，一旦趋势发生转折，在保本基金的投资里面是可以通过动态去放大它的股票投资比例相对其它低风险品种来说有可能获得更好的收益回报。如果你投资货币基金或者纯债券型基金在市场转折的时候，其实它们是不能确定去分享市场上涨的收益。保本基金也有一个前提，保本基金管理人得有比较好的投资能力，如果到时候判断错了，市场没转好的时候就去投股票了，最糟糕的情况就是他一分钱不剩给你保本，如果保本基金管理人的管理能力不错有可能取得比债券基金高的收益。将来可能股市能赚钱又一点钱不想亏这样的投资者可以在投资配置里面配一点保本基金，在保本周期内这个基金是不能赎回的。如果想重新入市的投资者，把保本基金作为低风险的配置品种，反正是没风险，还可能有一些收益，实际对你的整个基金组合风险起到一种平衡，是比较好的替代品。

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