好买乐嘉庆:政策间接起效 市场仍需调整(实录)

　　主持人：刚才乐先生给我们分析了三季报，从净值的涨跌、份额的增减，仓位的分布，和对基金行业属性的一些变化作出了分析。分析了三季报之后，我们想请您给我们的投资者出一个投资策略建议。11月份，我们究竟该怎么操作基金？

　　乐嘉庆：首先的投资建议，我个人认为没有一个万能的建议，不可能一个建议对任何人群都是管用的。首先，你应该对你的投资特性做一个诊断。我们基本上也是把投资者的特性分成五类。比较激进的，就是能够承担比较大风险的。下一个就是稳健型的，平衡型的、保守、安全型的。保守、安全的我们认为可以投一些债券基金。我们讨论的是积极型和激进型的。我刚才已经把观点说出来了，对于整个市场我们认为还是非常谨慎。用通俗的话讲，还是比较偏向于空。我们对基金的长期资产配置做了一些调整。如果长期的资产配置， 股票资产应该是80%。折算成股票基金，应该达到90%以上。我们建议激进型应该是45%左右。债券基金，可以是45%、55%，还有5%是现金，可以用货币基金的方式存在。风险承受能力稍微弱一点的，股票仓位是40%，多出来的5%增加到货币基金里面去。大致是这样一个投资的比例。 可能投资者还会具体说到底挑选哪些基金作为我10%和15%里面的仓位呢？我们认为在四季度选基金要注意两个方面，第一个方面，我们要仓位比较平，因为今年以来不少基金坚持自己固有的风格，他一直维持着高仓位不动，这一类基金放弃了主动选市的能力，市场表现也不一定非常好。而且走得比较弱。我们应该看到，最不选市的指数型基金跌得都是比较多的。所以，第一，我们要灵活选市。第二，市场还是存在一些结构性的个股，所以选股能力比较强。华夏优势增长、富国天意，汇添富优势竞选这些基金，今年四季度会是表现比较不错的基金。

　　债券基金整体来讲差距不是非常大。从具体收益情况来看，全债基金也好于部分偏债基金。

　　主持人：非常感谢乐先生给我们基民推荐的基金组合。现在请乐先生给我们回答一些网友的提问。这个网友的问题有一些大，不过应该是反映很多基民现在的心声。现阶段怎么操作才能减少基金已经构成的损失？

　　乐嘉庆：怎么操作能够减少损失，我先回答一个普遍的操作心态问题。不少投资者老是喜欢，比如说他以前是100万了，现在变成20万了，他老想成他的基金是100万，实际上应该想成20万。不管这个20万是从100万跌下来的，还是从50万、30万跌下来的。作为一个理性的投资者，对你现在的操作都不应该构成太大的影响。具体的操作，我觉得目前的基本市场状况，希望从短期内把今年和去年以来的巨幅的亏损弥补，这种可能性是非常小的，这种心态是不能要的。现在要的是，你把股票或者是股票型基金，因为现在市场还是比较疲软的市场，你不要过于的相信个股的机会，因为那些机会对个人投资者是很难把握的。你还是稳稳的把一些主要的资产转移到货币基金。第一，你不再亏了，有部分的正收益，等市场趋势相对明朗，或者是有比较好的向上的趋势的时候，你再回头也为时不晚。

　　主持人：第二个问题是，我加仓了，买的指数基金，但是净值仍然在下跌，我现在该怎么办？

　　乐嘉庆：在目前这种情况下，指数基金，如果他是定投的投资者，而且是跨周期的，要达到定投原来的成本目标，一定要完成跨周期的定投，就要继续投下去。当然他说我失业了，没有办法按照原来的定投目标。那没有办法。如果你只是把指数基金当做一个短期的抄底的工具，你已经套牢了，表明你上一次的判断失败了。在市场没有一个明确的反弹，或者是明朗的趋势下。第一，我建议不要再补了。第二，如果你原来仓位比较重，甚至可以考虑出来转换一部分指数基金到低风险基金里面。指数基金和指数的离合度是最高的。如果指数还会有进一步的探底的过程，指数型基金必然是要下弹。

　　主持人：感谢乐先生给我们解答的网友问题。由于时间关系，本次访谈到此结束，欢迎大家继续关注我们接下来的专家系列访谈。

　　乐嘉庆：谢谢。