央行降息预期又起 债券基金再现投资机会

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　　上周，市场重心转为对近期宏观经济数据的忧虑，股市开始向下寻求支撑。

对此，银河证券基金研究中心发布研究报告指出，近期降息预期强烈，加上股市回升至高位资金避险需求高涨，将会分流一部分资金进入债市，因此建议重点关注近期债券市场的投资机会。

　　央行可能再度降息

　　上周，11月份PPI、CPI等多项重要数据公布。数据显示，11月PPI同比上涨2.0%，较10月下滑4.6个百分点；11月CPI同比上涨2.4%，环比下降0.8%；11月进出口大幅跳水，同比下降2.2%，7年来首次负增长；

　　农银汇理恒久增利债券基金拟任基金经理陈加荣认为，11月份的发电量很有可能将同比减少7%，工业增加值也会大幅度下降，国内外经济下滑的程度很有可能超出预期。因此，央行未来仍可能继续采取适度宽松的货币政策，程度甚至可能超出目前预期，继续降息可能是央行目前能采用的手段之一。他预计到2009年底，一年期的存款基准利率可能会下降到1.71%以下。同时，存款准备金率也可能会继续下调。

　　债基再度被看好

　　尽管业内普遍提醒，债券市场的过度上涨已透支未来3-4次降息的上涨空间，但是资金面的充裕为债券市场长期走牛提供了保证。该研究报告指出，目前货币市场利率的走低、未来几个月降息预期及充裕的资金面均对债市形成利好，债券基金的收益相对股票基金来说更为确定。

　　晨星数据显示，债券基金依然以优异表现继续引领基金上升行情。截至日前的开放式基金三个月的前10名收益排名中，债券基金占据6席。

　　该研究报告建议，在快速修复11月下旬以来的震荡调整走势后，近期降息预期强烈，加上股市回升至高位资金避险需求高涨，将会分流一部分资金进入债市，因此建议重点关注近期债券市场的投资机会。关注高信用级别信用类债券投资比例较大、久期适中的债券型基金产品，如华夏债券和大成债券。