国金证券张剑辉：4月重点关注偏股基和封基表现

    可从折价率和投资景气行业的两角度选择封闭基金

　　主持人：每年的3、4月份封闭式基金都会迎来分红行情，想问一下张剑辉老师，今年和往年相比会有什么不同？投资者可不可以从中抓住一些投资机会？

　　张剑辉：对封闭式基金先说一下分红吧，应该说基金安信已经公布了他08年度的分红方案，这个分红金额实际上是超乎市场预期的，就是说分红数额超过了08年的收益。我记得公布08年度的分红是2毛6，公布的这个分红金额实际上是超过了当年度的实现收益，就是说他对07年度及以前留存未分配收益也进行了一定的分配，应该说第一个是开了一个好头。但是我们来看这个分红行情的时候有几个问题需要去审视一下，第一个，在08年的市场环境下可分红的基金只有那么6、7只封闭式基金，而且他们的分红，虽然说基金安信已经超预期分红了，但是他们总体分红优惠程度是没有办法跟06、07年这两个会计年度相比的，而且现在具有分红能力的这些基金，他的折价水平目前处在一个相对较低的水平，我们按照08年可分配收益进行测算，假设就按照这个分红进行分配的话，考虑分红以后他们的折价跟同类的相比现在已经处在中性的水平，就是说大家对于这个分红行情我们觉得相对于以往，尤其是像05、06、07这样的分红市场行情表达预期要低调一点或者谨慎一点。

　　但是这里面要考虑一个因素就是说，因为对于这种企业去投资基金，他的分红是有所得税的，这样对于一些总体上分红相对比较优厚，现在折价相对来说比较高的基金，大家还是可以进行侧重关注的，我们建议关注一下基金汉兴、基金通乾。另外一个，因为这些可分红的这几只基金应该说最近的一个季度一直以来都是这个市场资金关注的焦点，相对他们而言实际上有一些基金，包括像基金景福在内的基金，他们目前的折价水平相对于同业来说是处在一个较高的层面30%以上，这些基金里面折价在30%以上或者30%附近，他们管理人能力从长期来看相对较好。同时他的持仓结构，刚才我们在分析开放式基金的时候，比如侧重投资的景气行业匹配度比较高的，我们也建议大家可以重点关注一下封闭式基金，比如产品里边包括像基金久嘉、景福、天元、科瑞，可以从这两个角度去关注和选择封闭式基金。

　　主持人：有资料显示基金公司和基金经理现在越来越热衷于开始调研上市公司，是不是说基金一致看好重仓买入行业都能达到股票与基金净值齐升的双赢效果？

　　张剑辉：实际上调研上市公司一直以来都是基金经理工作很重要的一部分，我觉得调研可以从两个角度去看调研的结果，第一个，反映了基金经理如果说是群体性的行为，可以反映基金现在对某一个行业他们的关注度，因为调研本身是一个求证的过程，调研结果并不一定在他的市场或者对应行业或者个股的表现上得到反映，有可能是正面反映，同时有可能是负面反映。因为实际上股票投资来说，大家来关注的就是一个预期的业绩情况，你求证完以后回来的结果，有可能是符合预期，有可能超预期，有可能低于预期。

　　主持人：调研后又重仓买入这个行业，是不是就说明这个行业和基金净值都会上涨？

　　张剑辉：因为基金在市场占有这么一个地位，基金持股占流通市值达到百分之二十七八这样的水平，基金集中买入的行业肯定对市场有很强的影响，基金这么多年来相对市场年均10%的超额收益，跟他对市场的影响、选股的能力都是有关系的。但是首先一个，基金去密集调研的信息并非是正常渠道可以确认或者说公开确认的一个信息，大家还是要对这个信息的真伪程度进行辩证的去看，可能也存在着一些伪消息，可能会被个别人去利用。另外基金投资也都有它对于基本面的判断，另外好股票也有一个好价格，消息的时效性包括信息的时效性和它的价格的匹配程度，都决定了按照这个去操作未必是一个很好的结果。

　　主持人：最后再给我们总结一下4月份基民具体投基的策略吧。

　　张剑辉：从几个品种上来说，我们对A股市场还是持一个中性偏乐观的态度，在投资A股市场的偏股票型基金、债券型基金、封闭式基金的选择上，我们相对来说是适当侧重偏股票型基金和封闭式基金，对于开放式基金和封闭式基金结构给一个平衡配置的建议。

　　对于配置，所谓的平衡或者所谓的超配都是相对于自己的基准线的。

　　另外提到海外市场的机会，对于有这种基金配置需求或者说对海外市场关注度比较高的投资者，我觉得也可以适当的配置一些QDII基金。

　　主持人：您给我们推荐一个4月份的投基组合吧。

　　张剑辉：我们在推基金组合的时候，因为对我们广大网友的风险水平并不是有明确的确定，大家的风险承受能力也都不同，我们还是以开放式基金为主的话，对具有一定承受能力的投资者给大家三个组合，一个是进攻型组合，基金名称是方达精选、交银稳健、兴业社会、合丰周期、隐华领先。一个是防御型组合，基金名称是嘉实精选、贝康消费品、富国天瑞、兴业可转债、建信增利。一个是绝对收益组合，基金名称是工银添利A、华夏债券C。

　　主持人：时间关系，本次访谈到此结束，非常感谢张剑辉老师做客搜狐。

　　张剑辉：谢谢主持人，谢谢各位网友。