乐嘉庆：基金投资变灵活 指基未来收益将收窄

    5月QDII表现最佳 6月指基收益或下降

　　主持人：您刚刚分析到二季度股市还是有一些机会，但是债市机会确实今年可能不如股市多。刚刚您分析的是市场环境，5月份基金市场各个品种表现是怎么样的呢？

　　乐嘉庆：我们看到5月份情况从各类基金的涨幅来看，表现最好的应该是QDII的基金，我们现在尽管说QDII基金全球投资，但是主要分两个市场，一个是美国市场，一个是香港市场，这两个市场在5月份都有很不错的反弹，所以统计到22日，5月份的涨幅达到9.8%，应该是很不错的。其次，我们看到表现比较好的是指数基金，我们刚刚看到整个5月份两个指数都是上涨的，所以指数基金截止到上周五指数型基金涨了4.57%，现在是3.32%，然后是2点几。下面就是固定收益类的，比如像债券基金涨了0.69，货币基金涨了0.7。另外一个是保本基金，跟债券基金差不多，上涨了0.71，为什么呢？因为现在保本基金严重的债券基金化，基本上是股票的仓位非常非常少，和债券基金是同步的。这就是5月份的情况，用一两句话的概括是，QDII基金比较好，在其他类型基金里面根据仓位的高低顺序排列，指数基金、股票基金这样一个收益率的排列。

　　6月份的情况，首先觉得这个里面由于我们6月份可能整个二季度包括6月份、7月份，因为5月份基本上过完了，市场我们认为更加趋向于平衡，某种意义上讲，指数基金可能大大的淡化，如果季度的收盘指数和季度的开盘指数一样的话，指数基金的收益就会比较少。如果做的好的话，指数型基金我们认为在下面6月份可能会有更好的标准。在主动型基金里面，像一些仓位比较灵活的，或者基金经理突破力比较强的，会根据市场的热点、仓位能够有比较积极的调整，我们认为表现会比较好一点，我们也进行了组合的配置，可能会比市场的平均来的更好一点吧。

　　主持人：您刚刚实际上聊到指数基金在6月份不一定是有优势，但是好像近期发行的指数基金却非常的多，粗略一数，10多个基金公司正处于指基发行期，您怎么看待这个现象呢？

　　乐嘉庆：我们也看到，指数基金最近发行比较多，除了一些新发的基金之外，还有一些老的基金也有一些比较大的动作，我觉得这是有两方面因素，一个，我看到今年以来指数基金确实是给投资者带来不错的回报，其实从去年11月份以来市场不断的抬高，涨了1千点，这里表现最好的今年以来还是指数型基金，所以说既然市场表现比较好，我们认为今年总体来看还是一个相对比较活跃的，投资者也是比较认可的，当然指数基金去年可能变动比较大。第二，指数基金在产品设计、产品管理方面相对来讲比较简单，因为也不需要去选个股，而且也不需要选时，管理方面相对来讲比较简单一点，如果一个基金公司发一个旗舰型的很好的主动基金，相比被动基金来讲要花的时间多得多。由于市场本身基金公司完善产品线的要求，因为我们看到尽管指数基金大家都希望里面产品线既有主动的，也有被动的，如果说现在60家基金公司每一个里面都有一个，可能还有很大的发展空间。主流的指数也有很多，有的可能一个指数还不够，要有几个指数才行，所以这两方面决定指数基金发行比较热。当然对于指数基金怎么看，因为是一个被动管理的，其实指数基金是一种工具，并不能谈得上是好和坏，如果投资者对大势言判比较准确的话，可以当作长期投资的工具。相反，如果遇上08年有一个系统性风险的话，同样你也会跌的比别人多很多。