编者按：搜狐基金频道品牌活动——搜狐基金2009夏季投资策略研讨会于2009年7月25日在上海召开。在此次研讨会上，二季度业绩领先的 QDII基金经理、债券基金经理、第三方的基金研究专家将就下半年的投资策略进行深入探讨。

好买基金研究中心总监乐嘉庆

    以下是好买基金研究中心总监乐嘉庆的主要观点：

   乐嘉庆：历史的业绩能不能代表未来，大家讨论得比较多，第一肯定是不能代表未来，但也不能说没有任何的参考意义，作为我们来看比如好买这个4P的基金研究，除了业绩之外更多的去看一些能够延续下来的东西，比如说公司的团队，基金经理的本人和公司的流程，一些风控的制度，这些东西要比业绩能更延续下来，这些人能够创造的业绩，历史能够去解释一部分的未来。

　　乐嘉庆：我们假定把这个市场分成三个状态，一种是上涨，一种是下跌，一种是盘整，上涨的时候指数基金占有一定的优势，上半年指数基金业绩比较好，都是受到追捧的，上涨下跌和盘整的时期加在一起有的时候甚至要超过上涨的时期，从07年的4月份到今年的6月份以沪深300为例也就微幅上涨了1%多，但是我们看到股票型基金的平均到了22%，主动管理的魅力就显现出来了，我个人还是非常看好基金的长期主动管理能力。

　　乐嘉庆：我们看到二季度有一定的赎回，这五大类的程度是不一样的，而且相差是特别大的，比如股票型基金也有赎回，但是只有微量的赎回，大概只有1.7%左右，份额的减少还是比较少的，没有出现大家所担心的解套了或者赚钱了大家就迅速兑现或者走掉，相反的另外一类固定收益类的，比如债券基金一季度是大幅度的遭到赎回，二季度也是这样，份额减少了36%，应该说还是有区别的，不排除一些投资者赎回老基金去买新基金。

　　乐嘉庆：市场包括宏观经济的趋势刚才各位都有共识了，经济的复苏增长已经得到确认，在这种情况下我们也是同意这样一种观点，我们认为下半年尽管这个市场振荡会比二季度要增大，但是我们还是看好这个权益类基金，也就是说锁定股票基金，这是一个大的方向，认为下半年可能市场上即便有振荡还会有很多结构性的机会，这个机会都会给一些好的基金经理提供非常充分的获利能力，在具体的基金选择上面，即便有一个振荡的下半年也不提倡去做一些波段，差价，只要大方向把握准，把小的振荡和板块轮动的东西给基金经理，去关注那些大的比较好的公司旗舰型的股票基金，我们觉得下半年是一个精选个股的行情，这样企业型的股票基金走的能够更好一些。