易方达基金：积极转变策略，业绩稳步提升

　　易方达基金作为国内大型的基金公司旗下基金在09年的整体业绩表现平稳。

　　从二季报以及季度内基金的实际操作可以看出，相比一季度易方达基金普遍提高实际投资操作的积极性。由于看好2季度的A股市场走势，基于经济基本面的改善，旗下基金二季度逐步加大了仓位和组合的弹性，普遍采取高股票仓位的投资策略，同时对股票结构进行了一定调整。在行业配置上，多重点增加受益于经济复苏和通胀影响的银行、地产、煤炭板块等个股，对短期无明显刺激因素的防御板块个股进行了适当减持。从实际效果来看，取得了一定的成绩。但由于二季度市场结构分化极为剧烈，市场热点轮动性显著，对于投资风格偏向稳健的易方达基金来说很难在短时间内改变即定的投资风格和投资理念，完全追逐热点。

　　二季度易方达基金在股票配置方面快速转向积极策略，把股票仓位提高到上限。除去配置混合型基金易方达科汇以及偏股基金易方达增长的仓位比例在70%左右外，其余权益投资类基金的持仓比例均在90%以上，并高于同类型平均持股比例。其中易方达价值持股比例达到94.9%高于同类型近16个百分点。持续高仓位在持续上涨行情中对基金收益的提升产生较为积极的影响。

　　行业配置和个股选择方面，易方达系基金基本上跟随市场主流配置思路，坚定持有大盘股，很少进行中小盘风格个股的配置。二季度对于银行地产等大盘蓝筹股的坚定持有对基金收益贡献较大。

　　二季度易方达基金中易基50等指数基金表现较好。持续反弹行情下指数基金强市进攻性，长期业绩突出的收益特点也得到明显的显现。易方达50基金为指数增强型基金，股票投资部分以上证50指数作为标的指数。从二季度的市场特点来看，大盘权重风格的上证50指数总体有较好表现，也相应带动相关指数基金的业绩上涨。如果投资期限较长，指数基金也值得重点关注的一类。

　　从整体业绩来看，易方达系基金在今年的表现相对稳定。09年的市场环境下该系基金由于规模较大，在实际投资中并不占据较大投资优势，但在积极的操作策略指导下，仓位的及时调整加之对热点个股的增持都对基金收益产生积极影响，这也从另一方面缓解了基金在灵活性调整上的不足。在积极转变策略后，我们认为易方达整体投研能力将得以发挥；基于整体投研实力基础上，部分基金仍然值得重点关注。

　　展望三季度，虽然面临较多不确定性，但易方达基金认为中国的宏观经济长期来看将持续向好，对市场的未来发展充满信心。对未来的A股市场行情持谨慎乐观态度。

　　附表：易方达系基金各阶段基金业绩